Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3122
https://doi.org/10.69639/arandu.v12i1.799
Determinantes internos y externos de la rentabilidad de la
empresa ICR Consultores de Piura, periodo 2021-2023
Internal and external determinants of the profitability of ICR Consultores of Piura,
period 2021-2023
Perlita Pamela Poicón Sánchez
ppoicons@gmail.com
https://orcid.org/0009-0008-5416-7267
Universidad Nacional de Trujillo
Perú – Trujillo
Artículo recibido: 10 febrero 2025 - Aceptado para publicación: 20 marzo 2025
Conflictos de intereses: Ninguno que declarar
RESUMEN
La investigación tuvo como objetivo analizar la influencia de los determinantes internos y
externos en la rentabilidad de ICR Consultores de Piura durante el periodo 2021-2023. Se realizó
un análisis descriptivo utilizando datos contables y macroeconómicos, complementado con un
análisis horizontal y vertical de los estados financieros, así como un análisis de DuPont para
describir la rentabilidad. Así también, se emplearon técnicas estadísticas y correlacionales para
calcular medidas de tendencia central y dispersión, y se determinó la asociación entre variables
utilizando el coeficiente de correlación. Para evaluar los enfoques de rentabilidad, se realizaron
tres regresiones lineales múltiples basados en los ratios financieros ROA, ROE y ROI. Los
determinantes internos analizados fueron liquidez corriente, solvencia, capital de trabajo y
gestión, mientras que los externos incluyeron crecimiento económico, tasa de interés e inflación.
Los resultados revelaron que la rentabilidad fue influenciada por la gestión de costos, la liquidez
y factores externos como la inflación y las tasas de interés. Aunque las ventas aumentaron, los
altos costos limitaron la utilidad neta. En 2023, la rentabilidad operativa mejoró gracias a un
mayor control financiero. Se concluye que optimizar costos y capital de trabajo es esencial para
lograr estabilidad y sostenibilidad a largo plazo.
Palabras clave: rentabilidad, regresión lineal, indicadores financieros, ROE, servicios
ABSTRACT
The research aimed to analyze the influence of internal and external determinants on the
profitability of ICR Consultores de Piura during the 2021-2023 period. A descriptive analysis was
performed using accounting and macroeconomic data, complemented by horizontal and vertical
analyses of the financial statements, as well as a DuPont analysis to describe profitability.
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3123
Statistical and correlational techniques were also used to calculate measures of central tendency
and dispersion, and the association between variables was determined using the correlation
coefficient. To evaluate the profitability approaches, three multiple linear regressions were
performed based on the financial ratios ROA, ROE, and ROI. The internal determinants analyzed
were current liquidity, solvency, working capital, and management, while the external
determinants included economic growth, interest rates, and inflation. The results revealed that
profitability was influenced by cost management, liquidity, and external factors such as inflation
and interest rates. Although sales increased, high costs limited net income. In 2023, operating
profitability improved thanks to greater financial control. It is concluded that optimizing costs
and working capital is essential to achieving long-term stability and sustainability.
Keywords: profitability, linear regression, financial indicators, ROE, services
Todo el contenido de la Revista Científica Internacional Arandu UTIC publicado en este sitio está disponible bajo
licencia Creative Commons Atribution 4.0 International.
Statistical and correlational techniques were also used to calculate measures of central tendency
and dispersion, and the association between variables was determined using the correlation
coefficient. To evaluate the profitability approaches, three multiple linear regressions were
performed based on the financial ratios ROA, ROE, and ROI. The internal determinants analyzed
were current liquidity, solvency, working capital, and management, while the external
determinants included economic growth, interest rates, and inflation. The results revealed that
profitability was influenced by cost management, liquidity, and external factors such as inflation
and interest rates. Although sales increased, high costs limited net income. In 2023, operating
profitability improved thanks to greater financial control. It is concluded that optimizing costs
and working capital is essential to achieving long-term stability and sustainability.
Keywords: profitability, linear regression, financial indicators, ROE, services
Todo el contenido de la Revista Científica Internacional Arandu UTIC publicado en este sitio está disponible bajo
licencia Creative Commons Atribution 4.0 International.
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3124
INTRODUCCIÓN
A nivel global, la rentabilidad es un indicador fundamental para evaluar el desempeño
financiero y la sostenibilidad de una empresa, ya que refleja su capacidad para generar beneficios
en relación con los recursos utilizados. Según Ticona (2022) la rentabilidad es un factor clave que
permite explicar cuán exitosa es una empresa y determinar su posicionamiento en el mercado.
A nivel nacional, Ramos y Saavedra (2023), aseguran que la rentabilidad de las empresas
que pertenecen al sector servicios ha estado influenciada por diversos factores macroeconómicos.
La ralentización económica provocada por la crisis sanitaria y el alza en el índice de precios han
impactado significativamente la rentabilidad de muchos negocios, reduciendo sus márgenes de
crecimiento en el mediano y largo plazo.
En particular, el sector de servicios prestados a empresas ha tenido un papel clave en la
economía peruana y ha mostrado un crecimiento fluctuante en los últimos años, afectando
particularmente a las micro y pequeñas empresas (MYPE) que son las más vulnerables a las
variaciones económicas y financieras, considerando que el sector privado está compuesto
principalmente por micro y pequeñas empresas, las cuales representan el 96.4% del total de
empresas en el país, contribuyen aproximadamente con el 25% del PIB y generan el 85% del
empleo nacional.
Según el Instituto Nacional de Estadística e Informática [INEI] (2021), en 2020 este sector
representó el 7.5% de las ventas totales y presentó indicadores financieros relevantes: una razón
corriente y prueba ácida de 1.7, margen sobre ventas del 5.8%, margen de beneficio del 12.4%,
rentabilidad financiera del 7.1% y rentabilidad económica del 9.1%. Sin embargo, Polonio (2019),
diagnosticó que las micro y pequeñas empresas aún no cuentan con sostenibilidad económica, ya
que el 25% de los dueños indicaron que la rentabilidad de la empresa no aumentó en los últimos
años, a pesar de que el 51.9% indicó que las ventas aumentaron dado un aumento de clientes y
niveles de competitividad.
A nivel local, en Piura, este sector representa una parte significativa de la economía
regional, con empresas que dependen en gran medida de la estabilidad del mercado. Durante el
periodo 2021-2023, la inflación y las tasas de interés jugaron un papel crucial en la rentabilidad
empresarial, con una tasa activa promedio del 14.2% y una tasa pasiva del 5.6%, lo que impactó
directamente en los costos de financiamiento y en la capacidad de inversión de las mypes.
La empresa Consultoría Empresarial ICR SAC, pertenece a este sector y opera bajo el
régimen de micro y pequeña empresa, formando parte de la estructura empresarial predominante
en el país. Durante el periodo 2021-2023, la empresa presentó una liquidez corriente promedio de
1.5, reflejando una capacidad moderada para cubrir sus obligaciones a corto plazo. La solvencia,
con un valor de 2.3 en 2023, indicó una estructura financiera estable. Asimismo, el capital de
INTRODUCCIÓN
A nivel global, la rentabilidad es un indicador fundamental para evaluar el desempeño
financiero y la sostenibilidad de una empresa, ya que refleja su capacidad para generar beneficios
en relación con los recursos utilizados. Según Ticona (2022) la rentabilidad es un factor clave que
permite explicar cuán exitosa es una empresa y determinar su posicionamiento en el mercado.
A nivel nacional, Ramos y Saavedra (2023), aseguran que la rentabilidad de las empresas
que pertenecen al sector servicios ha estado influenciada por diversos factores macroeconómicos.
La ralentización económica provocada por la crisis sanitaria y el alza en el índice de precios han
impactado significativamente la rentabilidad de muchos negocios, reduciendo sus márgenes de
crecimiento en el mediano y largo plazo.
En particular, el sector de servicios prestados a empresas ha tenido un papel clave en la
economía peruana y ha mostrado un crecimiento fluctuante en los últimos años, afectando
particularmente a las micro y pequeñas empresas (MYPE) que son las más vulnerables a las
variaciones económicas y financieras, considerando que el sector privado está compuesto
principalmente por micro y pequeñas empresas, las cuales representan el 96.4% del total de
empresas en el país, contribuyen aproximadamente con el 25% del PIB y generan el 85% del
empleo nacional.
Según el Instituto Nacional de Estadística e Informática [INEI] (2021), en 2020 este sector
representó el 7.5% de las ventas totales y presentó indicadores financieros relevantes: una razón
corriente y prueba ácida de 1.7, margen sobre ventas del 5.8%, margen de beneficio del 12.4%,
rentabilidad financiera del 7.1% y rentabilidad económica del 9.1%. Sin embargo, Polonio (2019),
diagnosticó que las micro y pequeñas empresas aún no cuentan con sostenibilidad económica, ya
que el 25% de los dueños indicaron que la rentabilidad de la empresa no aumentó en los últimos
años, a pesar de que el 51.9% indicó que las ventas aumentaron dado un aumento de clientes y
niveles de competitividad.
A nivel local, en Piura, este sector representa una parte significativa de la economía
regional, con empresas que dependen en gran medida de la estabilidad del mercado. Durante el
periodo 2021-2023, la inflación y las tasas de interés jugaron un papel crucial en la rentabilidad
empresarial, con una tasa activa promedio del 14.2% y una tasa pasiva del 5.6%, lo que impactó
directamente en los costos de financiamiento y en la capacidad de inversión de las mypes.
La empresa Consultoría Empresarial ICR SAC, pertenece a este sector y opera bajo el
régimen de micro y pequeña empresa, formando parte de la estructura empresarial predominante
en el país. Durante el periodo 2021-2023, la empresa presentó una liquidez corriente promedio de
1.5, reflejando una capacidad moderada para cubrir sus obligaciones a corto plazo. La solvencia,
con un valor de 2.3 en 2023, indicó una estructura financiera estable. Asimismo, el capital de
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3125
trabajo experimentó un crecimiento del 18% en 2022 respecto al año anterior, lo que permitió
mantener la operatividad del negocio sin recurrir excesivamente al financiamiento externo.
En línea a lo indicado por Ramos y Saavedra (2023), sobre las mypes que enfrentan
mayores dificultades en la optimización de su rentabilidad debido a su acceso limitado a
financiamiento y a su menor capacidad de absorción de costos operativos. Si bien, la empresa
ICR Consultores mostró una ligera recuperación en sus ingresos, los costos operativos y
financieros continuaron afectando sus márgenes de rentabilidad, resaltando la importancia de una
adecuada gestión financiera y de estrategias que optimicen la eficiencia operativa en un entorno
económico desafiante.
En este sentido, la rentabilidad no depende únicamente de las decisiones internas de la
empresa, sino también de una serie de factores externos que impactan directamente sobre su
desempeño. Por ello, los determinantes internos y externos de la rentabilidad son fundamentales
para comprender cómo una organización puede maximizar sus márgenes de beneficio y asegurar
su éxito a largo plazo.
La evidencia empírica internacional y nacional nos muestra que, dentro de los factores
externos, se encuentran variables macroeconómicas que afectan la estabilidad financiera de las
empresas. Diversos estudios han identificado que determinantes como la inversión privada, la
inflación, el crecimiento económico y la apertura de mercados tienen un impacto significativo en
la rentabilidad de las organizaciones (Fernández et al., 2021; Ponduri et al., 2023).
Autores como Rondon (2021) y Arenas y Medina (2021), al analizar factores económicos
externos y su impacto en la rentabilidad empresarial, abordan enfoques distintos considerando a
la inflación como un factor influyente y recomiendan mantenerla dentro del rango meta para evitar
riesgos. Asimismo, en conjunto reflejan la importancia de la estabilidad económica y el rol de la
inclusión financiera en la rentabilidad de las entidades. Sumado a ello, las investigaciones de
Siopi y Poufinas (2023) consideran factores externos, también conocidos como factores
macroeconómicos como: el producto interno bruto, la inflación, el índice de precios al
consumidor, el tipo de cambio, el índice bursátil peruano, la tasa de referencia y la balanza
comercial; concluyendo que el estado de la economía tiene un impacto positivo significativo en
la rentabilidad y la solidez financiera.
Por su parte, para la determinación de la rentabilidad empresarial, los factores internos
también juegan un papel crucial. Dakic y Mijic (2020), Gomez et al. (2020), Gonzales et al. (2023)
y Ramos y Saavedra (2023) sostienen que elementos como la liquidez corriente, la solvencia, el
capital de trabajo y la gestión operativa son determinantes clave para garantizar la sostenibilidad
financiera de las empresas. La importancia de estos factores radica en que reflejan tanto la
capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras como su habilidad para
aprovechar los recursos disponibles, lo cual es fundamental para su sostenibilidad a largo plazo.
trabajo experimentó un crecimiento del 18% en 2022 respecto al año anterior, lo que permitió
mantener la operatividad del negocio sin recurrir excesivamente al financiamiento externo.
En línea a lo indicado por Ramos y Saavedra (2023), sobre las mypes que enfrentan
mayores dificultades en la optimización de su rentabilidad debido a su acceso limitado a
financiamiento y a su menor capacidad de absorción de costos operativos. Si bien, la empresa
ICR Consultores mostró una ligera recuperación en sus ingresos, los costos operativos y
financieros continuaron afectando sus márgenes de rentabilidad, resaltando la importancia de una
adecuada gestión financiera y de estrategias que optimicen la eficiencia operativa en un entorno
económico desafiante.
En este sentido, la rentabilidad no depende únicamente de las decisiones internas de la
empresa, sino también de una serie de factores externos que impactan directamente sobre su
desempeño. Por ello, los determinantes internos y externos de la rentabilidad son fundamentales
para comprender cómo una organización puede maximizar sus márgenes de beneficio y asegurar
su éxito a largo plazo.
La evidencia empírica internacional y nacional nos muestra que, dentro de los factores
externos, se encuentran variables macroeconómicas que afectan la estabilidad financiera de las
empresas. Diversos estudios han identificado que determinantes como la inversión privada, la
inflación, el crecimiento económico y la apertura de mercados tienen un impacto significativo en
la rentabilidad de las organizaciones (Fernández et al., 2021; Ponduri et al., 2023).
Autores como Rondon (2021) y Arenas y Medina (2021), al analizar factores económicos
externos y su impacto en la rentabilidad empresarial, abordan enfoques distintos considerando a
la inflación como un factor influyente y recomiendan mantenerla dentro del rango meta para evitar
riesgos. Asimismo, en conjunto reflejan la importancia de la estabilidad económica y el rol de la
inclusión financiera en la rentabilidad de las entidades. Sumado a ello, las investigaciones de
Siopi y Poufinas (2023) consideran factores externos, también conocidos como factores
macroeconómicos como: el producto interno bruto, la inflación, el índice de precios al
consumidor, el tipo de cambio, el índice bursátil peruano, la tasa de referencia y la balanza
comercial; concluyendo que el estado de la economía tiene un impacto positivo significativo en
la rentabilidad y la solidez financiera.
Por su parte, para la determinación de la rentabilidad empresarial, los factores internos
también juegan un papel crucial. Dakic y Mijic (2020), Gomez et al. (2020), Gonzales et al. (2023)
y Ramos y Saavedra (2023) sostienen que elementos como la liquidez corriente, la solvencia, el
capital de trabajo y la gestión operativa son determinantes clave para garantizar la sostenibilidad
financiera de las empresas. La importancia de estos factores radica en que reflejan tanto la
capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras como su habilidad para
aprovechar los recursos disponibles, lo cual es fundamental para su sostenibilidad a largo plazo.
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3126
En esta línea, Dahmash et al. (2021) complementan esta perspectiva al centrarse en los
factores relacionados con los activos, evaluando cómo el crecimiento de los activos, la
tangibilidad y el apalancamiento financiero afectan el desempeño empresarial. Estos autores
sostienen que una estructura de activos sólidos puede fortalecer la posición de la empresa frente
a riesgos financieros, especialmente en contextos de volatilidad económica.
Respecto a la medición de la rentabilidad, Dakic y Mijic (2020) y Gómez et al. (2020) optan
por la tasa contable de rendimiento de los activos (ROA), que consideran una medida de
productividad eficiente, pues evalúa la capacidad de la empresa para generar ingresos a partir de
sus activos. Esta elección refleja una perspectiva orientada a la eficiencia operativa. Sin embargo,
otros estudios, como los de Martínez (2021), Zhao et al. (2021) y Varela (2023), también
incorporan el ROE (Return on Equity) junto con el ROA para proporcionar una visión más
integral de la rentabilidad, ya que el ROE evalúa la rentabilidad para los accionistas. Esta
diferencia en las métricas elegidas sugiere un contraste entre enfoques de rentabilidad orientados
a la productividad (ROA) frente a aquellos centrados en la generación de valor para los
inversionistas (ROE).
La evidencia empírica muestra que existen numerosos estudios sobre los determinantes
internos y externos de la rentabilidad en empresas o sectores específicos, pero son escasos los
enfoques en el sector servicios, especialmente en empresas de consultoría. Este vacío científico
limita el análisis integral de los factores que afectan la rentabilidad de empresas como ICR
Consultores, lo que representa una oportunidad para que la empresa utilice el conocimiento
disponible para mejorar sus estrategias y fortalecer su rentabilidad frente a desafíos competitivos.
Por lo anteriormente descrito, el presente estudio analiza la influencia de los determinantes
internos y externos en la rentabilidad de la empresa ICR Consultores de Piura, durante 2021 –
2023. Lo que permitirá que la empresa formule y ejecute planes financieros que le permita obtener
mejores niveles de rentabilidad económica y financiera en una ventana de corto y largo plazo.
MATERIALES Y MÉTODOS
El desarrollo de la presente investigación se realizó a través del análisis, debido a que tuvo
como finalidad describir y determinar qué factores internos y externos influyen en la rentabilidad
de la empresa ICR Consultores durante enero 2021 a diciembre 2023. La información contable y
financiera, se recolectó a través del análisis documental de la empresa Consultoría Empresarial
ICR; además para obtener a los factores externos se trabajó con datos del Banco Central de
Reserva del Perú (BCRP) y de Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). Se obtuvo la
información sistematizada empleando como instrumento la guía de análisis documental (Arias y
Covinos, 2021).
Para el desarrollo metodológico se realizó tres niveles de procesamiento y análisis de los
datos.
En esta línea, Dahmash et al. (2021) complementan esta perspectiva al centrarse en los
factores relacionados con los activos, evaluando cómo el crecimiento de los activos, la
tangibilidad y el apalancamiento financiero afectan el desempeño empresarial. Estos autores
sostienen que una estructura de activos sólidos puede fortalecer la posición de la empresa frente
a riesgos financieros, especialmente en contextos de volatilidad económica.
Respecto a la medición de la rentabilidad, Dakic y Mijic (2020) y Gómez et al. (2020) optan
por la tasa contable de rendimiento de los activos (ROA), que consideran una medida de
productividad eficiente, pues evalúa la capacidad de la empresa para generar ingresos a partir de
sus activos. Esta elección refleja una perspectiva orientada a la eficiencia operativa. Sin embargo,
otros estudios, como los de Martínez (2021), Zhao et al. (2021) y Varela (2023), también
incorporan el ROE (Return on Equity) junto con el ROA para proporcionar una visión más
integral de la rentabilidad, ya que el ROE evalúa la rentabilidad para los accionistas. Esta
diferencia en las métricas elegidas sugiere un contraste entre enfoques de rentabilidad orientados
a la productividad (ROA) frente a aquellos centrados en la generación de valor para los
inversionistas (ROE).
La evidencia empírica muestra que existen numerosos estudios sobre los determinantes
internos y externos de la rentabilidad en empresas o sectores específicos, pero son escasos los
enfoques en el sector servicios, especialmente en empresas de consultoría. Este vacío científico
limita el análisis integral de los factores que afectan la rentabilidad de empresas como ICR
Consultores, lo que representa una oportunidad para que la empresa utilice el conocimiento
disponible para mejorar sus estrategias y fortalecer su rentabilidad frente a desafíos competitivos.
Por lo anteriormente descrito, el presente estudio analiza la influencia de los determinantes
internos y externos en la rentabilidad de la empresa ICR Consultores de Piura, durante 2021 –
2023. Lo que permitirá que la empresa formule y ejecute planes financieros que le permita obtener
mejores niveles de rentabilidad económica y financiera en una ventana de corto y largo plazo.
MATERIALES Y MÉTODOS
El desarrollo de la presente investigación se realizó a través del análisis, debido a que tuvo
como finalidad describir y determinar qué factores internos y externos influyen en la rentabilidad
de la empresa ICR Consultores durante enero 2021 a diciembre 2023. La información contable y
financiera, se recolectó a través del análisis documental de la empresa Consultoría Empresarial
ICR; además para obtener a los factores externos se trabajó con datos del Banco Central de
Reserva del Perú (BCRP) y de Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). Se obtuvo la
información sistematizada empleando como instrumento la guía de análisis documental (Arias y
Covinos, 2021).
Para el desarrollo metodológico se realizó tres niveles de procesamiento y análisis de los
datos.
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3127
Siguiendo primordialmente el análisis estadístico y correlacional, en el cual se consideró
las principales medidas de tendencia central; así como las de dispersión para las variables
planteadas en el estudio; por otro lado, se realizó el análisis econométrico que analiza la influencia
entre los determinantes de la rentabilidad y los niveles de rentabilidad empresariales; por ello el
modelo funcional quedará expresado de la siguiente forma:
𝑅𝑡 = 𝐷𝐼𝑡 + 𝐷𝐸𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (1)
Donde:
𝑅𝑡: 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐷𝐼𝑡: 𝐷𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑜𝑠
𝐷𝐸𝑡: 𝐷𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑒𝑟𝑛𝑜𝑠
Al desglosar tanto los determinantes internos y externos se establecen como variables las
siguientes, en la siguiente forma funcional:
𝑅𝑡 = 𝑓(𝐿𝐶𝑡
⏞
+
, 𝑆𝑡
⏞
+
, 𝐶𝑇𝑡
⏞
+
, 𝐺𝑡
⏞
+
, 𝐶𝐸𝑡
⏞
+
, 𝑇𝐼𝑡
⏞
−
, 𝐼𝑡
⏞
−
) ⋯ (2)
Con el objetivo de obtener estimadores eficientes se realizó la regresión a través de
mínimos cuadrados ordinarios:
𝑅𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝐿𝐶𝑡 + 𝛽2𝑆𝑡 + 𝛽3𝐶𝑇𝑡 + 𝛽4𝐺𝑡 + 𝛽5𝐶𝐸𝑡 + 𝛽6𝑇𝐼𝑡 + 𝛽7𝐼𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (3)
Donde:
𝐿𝐶𝑡: 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝑆𝑡: 𝑆𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐶𝑇𝑡: 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐺𝑡: 𝐺𝑒𝑠𝑡𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐶𝐸𝑡: 𝐶𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑒𝑐𝑜𝑛ó𝑚𝑖𝑐𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝑇𝐼𝑡: 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑎 𝑦 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐼𝑡: 𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝑒𝑡: 𝑇é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑟𝑟𝑜𝑟
La medición de la rentabilidad se basa en ratios financieros convencionales como el ROA,
el ROE y ROI. Estos indicadores han sido aplicados por algunos investigadores que también
sostienen que estos ratios financieros reflejan los diferentes entornos en los que operan las
compañías de seguros y entornos que escapan al control del gestor (Zhao et al., 2021; Zambrano
et al., 2022). Por ello, el presente estudio realizó tres regresiones lineales múltiples, con el objetivo
de capturar y contrastar los enfoques de rentabilidad:
𝑅𝑂𝐸𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝐿𝐶𝑡 + 𝛽2𝑆𝑡 + 𝛽3𝐶𝑇𝑡 + 𝛽4𝐺𝑡 + 𝛽5𝐶𝐸𝑡 + 𝛽6𝑇𝐼𝑡 + 𝛽7𝐼𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (4)
𝑅𝑂𝐼𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝐿𝐶𝑡 + 𝛽2𝑆𝑡 + 𝛽3𝐶𝑇𝑡 + 𝛽4𝐺𝑡 + 𝛽5𝐶𝐸𝑡 + 𝛽6𝑇𝐼𝑡 + 𝛽7𝐼𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (5)
𝑅𝑂𝐴𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝐿𝐶𝑡 + 𝛽2𝑆𝑡 + 𝛽3𝐶𝑇𝑡 + 𝛽4𝐺𝑡 + 𝛽5𝐶𝐸𝑡 + 𝛽6𝑇𝐼𝑡 + 𝛽7𝐼𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (6)
Siguiendo primordialmente el análisis estadístico y correlacional, en el cual se consideró
las principales medidas de tendencia central; así como las de dispersión para las variables
planteadas en el estudio; por otro lado, se realizó el análisis econométrico que analiza la influencia
entre los determinantes de la rentabilidad y los niveles de rentabilidad empresariales; por ello el
modelo funcional quedará expresado de la siguiente forma:
𝑅𝑡 = 𝐷𝐼𝑡 + 𝐷𝐸𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (1)
Donde:
𝑅𝑡: 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐷𝐼𝑡: 𝐷𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑜𝑠
𝐷𝐸𝑡: 𝐷𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑒𝑟𝑛𝑜𝑠
Al desglosar tanto los determinantes internos y externos se establecen como variables las
siguientes, en la siguiente forma funcional:
𝑅𝑡 = 𝑓(𝐿𝐶𝑡
⏞
+
, 𝑆𝑡
⏞
+
, 𝐶𝑇𝑡
⏞
+
, 𝐺𝑡
⏞
+
, 𝐶𝐸𝑡
⏞
+
, 𝑇𝐼𝑡
⏞
−
, 𝐼𝑡
⏞
−
) ⋯ (2)
Con el objetivo de obtener estimadores eficientes se realizó la regresión a través de
mínimos cuadrados ordinarios:
𝑅𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝐿𝐶𝑡 + 𝛽2𝑆𝑡 + 𝛽3𝐶𝑇𝑡 + 𝛽4𝐺𝑡 + 𝛽5𝐶𝐸𝑡 + 𝛽6𝑇𝐼𝑡 + 𝛽7𝐼𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (3)
Donde:
𝐿𝐶𝑡: 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝑆𝑡: 𝑆𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐶𝑇𝑡: 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐺𝑡: 𝐺𝑒𝑠𝑡𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐶𝐸𝑡: 𝐶𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑒𝑐𝑜𝑛ó𝑚𝑖𝑐𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝑇𝐼𝑡: 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑎 𝑦 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝐼𝑡: 𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑙 2021 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑙 2023
𝑒𝑡: 𝑇é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑟𝑟𝑜𝑟
La medición de la rentabilidad se basa en ratios financieros convencionales como el ROA,
el ROE y ROI. Estos indicadores han sido aplicados por algunos investigadores que también
sostienen que estos ratios financieros reflejan los diferentes entornos en los que operan las
compañías de seguros y entornos que escapan al control del gestor (Zhao et al., 2021; Zambrano
et al., 2022). Por ello, el presente estudio realizó tres regresiones lineales múltiples, con el objetivo
de capturar y contrastar los enfoques de rentabilidad:
𝑅𝑂𝐸𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝐿𝐶𝑡 + 𝛽2𝑆𝑡 + 𝛽3𝐶𝑇𝑡 + 𝛽4𝐺𝑡 + 𝛽5𝐶𝐸𝑡 + 𝛽6𝑇𝐼𝑡 + 𝛽7𝐼𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (4)
𝑅𝑂𝐼𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝐿𝐶𝑡 + 𝛽2𝑆𝑡 + 𝛽3𝐶𝑇𝑡 + 𝛽4𝐺𝑡 + 𝛽5𝐶𝐸𝑡 + 𝛽6𝑇𝐼𝑡 + 𝛽7𝐼𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (5)
𝑅𝑂𝐴𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝐿𝐶𝑡 + 𝛽2𝑆𝑡 + 𝛽3𝐶𝑇𝑡 + 𝛽4𝐺𝑡 + 𝛽5𝐶𝐸𝑡 + 𝛽6𝑇𝐼𝑡 + 𝛽7𝐼𝑡 + 𝑒𝑡 ⋯ (6)
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3128
RESULTADOS
Los hallazgos obtenidos en esta investigación se lograron sin modificar ni alterar los datos
recopilados. Por ello, se presentan los resultados en los tres niveles de análisis. Por un lado, para
el análisis descriptivo se obtuvo el desempeño de los factores internos como la liquidez corriente,
solvencia, capital de trabajo y gestión. Asimismo, en la parte de anexos se evidencia el análisis
horizontal, vertical y rentabilidad DuPont de los meses de enero 2021 a diciembre 2023,
brindando un análisis más detallado de las variaciones mensuales.
El análisis horizontal de los años 2021-2023 refleja un comportamiento financiero
altamente dinámico. La empresa experimentó variaciones notorias en su liquidez, cuentas por
cobrar y patrimonio, indicando desafíos en la gestión de efectivo y recuperación de ingresos. En
el Estado de Resultados, el crecimiento de las ventas se vio opacado por el aumento en los costos
operativos y de ventas, lo que limitó la rentabilidad. A pesar de algunos periodos de recuperación,
las fluctuaciones en la utilidad operativa y neta sugieren que se debe mejorar la eficiencia
operativa y control de costos para estabilizar su desempeño financiero en el futuro.
Respecto al estado de situación financiera, se mostró una gestión financiera fluctuante con
variaciones notables en sus cuentas principales. En términos de liquidez, el efectivo y equivalente
de efectivo presentó caídas significativas, destacando una disminución del 16.1% en enero de
2022 respecto a diciembre de 2021, seguida de otra del 10.3% en diciembre de 2022 respecto a
noviembre. Sin embargo, en 2023, la cuenta mostró una volatilidad extrema, con un incremento
del 529.6% en diciembre respecto a noviembre, precedido por una caída del -92.6% en noviembre
respecto a octubre. Esto sugiere movimientos financieros agresivos, posiblemente relacionados
con pagos de obligaciones o ingresos extraordinarios.
Las cuentas por cobrar comerciales también presentaron oscilaciones importantes,
reflejando dificultades en la recuperación de pagos. En 2022, se observó un aumento del 25.5%
en noviembre respecto a octubre, pero con una fuerte caída del -41.4% en febrero respecto a enero.
En 2023, la inestabilidad continuó con un alza del 240.5% en marzo respecto a febrero y una
reducción del -24.7% en mayo respecto a abril. Este comportamiento sugiere que la empresa
enfrentó problemas de cobranza y variaciones en la rotación de sus cuentas por cobrar.
El activo corriente experimentó fluctuaciones constantes. En 2022, se registró una
disminución del -9.4% en septiembre, compensada por un crecimiento del 18.4% en agosto. En
2023, las variaciones continuaron, con una caída del -44.2% en mayo respecto a abril, pero con
una recuperación del 8.2% en diciembre respecto a noviembre. Mientras tanto, los activos no
corrientes mostraron estabilidad en 2022, sin inversiones significativas en inmuebles, maquinaria
y equipo. Sin embargo, en 2023, presentaron una caída acumulada del -8.0% en diciembre
respecto a noviembre, aunque con un aumento del 68.1% en mayo respecto a abril, lo que indica
adquisiciones esporádicas de activos fijos.
RESULTADOS
Los hallazgos obtenidos en esta investigación se lograron sin modificar ni alterar los datos
recopilados. Por ello, se presentan los resultados en los tres niveles de análisis. Por un lado, para
el análisis descriptivo se obtuvo el desempeño de los factores internos como la liquidez corriente,
solvencia, capital de trabajo y gestión. Asimismo, en la parte de anexos se evidencia el análisis
horizontal, vertical y rentabilidad DuPont de los meses de enero 2021 a diciembre 2023,
brindando un análisis más detallado de las variaciones mensuales.
El análisis horizontal de los años 2021-2023 refleja un comportamiento financiero
altamente dinámico. La empresa experimentó variaciones notorias en su liquidez, cuentas por
cobrar y patrimonio, indicando desafíos en la gestión de efectivo y recuperación de ingresos. En
el Estado de Resultados, el crecimiento de las ventas se vio opacado por el aumento en los costos
operativos y de ventas, lo que limitó la rentabilidad. A pesar de algunos periodos de recuperación,
las fluctuaciones en la utilidad operativa y neta sugieren que se debe mejorar la eficiencia
operativa y control de costos para estabilizar su desempeño financiero en el futuro.
Respecto al estado de situación financiera, se mostró una gestión financiera fluctuante con
variaciones notables en sus cuentas principales. En términos de liquidez, el efectivo y equivalente
de efectivo presentó caídas significativas, destacando una disminución del 16.1% en enero de
2022 respecto a diciembre de 2021, seguida de otra del 10.3% en diciembre de 2022 respecto a
noviembre. Sin embargo, en 2023, la cuenta mostró una volatilidad extrema, con un incremento
del 529.6% en diciembre respecto a noviembre, precedido por una caída del -92.6% en noviembre
respecto a octubre. Esto sugiere movimientos financieros agresivos, posiblemente relacionados
con pagos de obligaciones o ingresos extraordinarios.
Las cuentas por cobrar comerciales también presentaron oscilaciones importantes,
reflejando dificultades en la recuperación de pagos. En 2022, se observó un aumento del 25.5%
en noviembre respecto a octubre, pero con una fuerte caída del -41.4% en febrero respecto a enero.
En 2023, la inestabilidad continuó con un alza del 240.5% en marzo respecto a febrero y una
reducción del -24.7% en mayo respecto a abril. Este comportamiento sugiere que la empresa
enfrentó problemas de cobranza y variaciones en la rotación de sus cuentas por cobrar.
El activo corriente experimentó fluctuaciones constantes. En 2022, se registró una
disminución del -9.4% en septiembre, compensada por un crecimiento del 18.4% en agosto. En
2023, las variaciones continuaron, con una caída del -44.2% en mayo respecto a abril, pero con
una recuperación del 8.2% en diciembre respecto a noviembre. Mientras tanto, los activos no
corrientes mostraron estabilidad en 2022, sin inversiones significativas en inmuebles, maquinaria
y equipo. Sin embargo, en 2023, presentaron una caída acumulada del -8.0% en diciembre
respecto a noviembre, aunque con un aumento del 68.1% en mayo respecto a abril, lo que indica
adquisiciones esporádicas de activos fijos.
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3129
En cuanto a las obligaciones financieras, el pasivo corriente se redujo en ciertos periodos
clave. En 2022, septiembre mostró una disminución del -6.3%, mientras que en 2023, diciembre
registró una caída del -4.0% respecto a noviembre. No obstante, hubo meses de incrementos,
como en febrero de 2022 (35.7%) y marzo de 2023 (5.9%), lo que sugiere que la empresa asumió
nuevas obligaciones en algunos momentos del año. Finalmente, el patrimonio mostró una
volatilidad significativa, con una caída del -17.2% en octubre de 2022 y otra del -12.3% en
noviembre de 2023, reflejando pérdidas acumuladas en ciertos periodos. Sin embargo, hubo
momentos de recuperación, como en agosto de 2022 (27.7%) y en marzo y abril de 2023 (28.6%
y 48.8%, respectivamente), lo que indica que la empresa logró generar capital en ciertos meses.
Asimismo, del análisis de estado de resultados, las ventas comerciales mostraron un
crecimiento sostenido en algunos periodos, pero con contracciones significativas en otros. En
2022, diciembre registró un aumento del 8.6% respecto a noviembre, mientras que febrero
experimentó un crecimiento del 89.1% respecto a enero. Sin embargo, en 2023, se evidenció una
fuerte caída del -92.0% en enero respecto a diciembre de 2022, lo que refleja un comportamiento
estacional o cambios en la demanda. A pesar de ello, en diciembre de 2023 se observó un repunte
del 9.0% respecto a noviembre.
El costo de ventas aumentó de manera constante, impactando los márgenes de rentabilidad.
En diciembre de 2022, creció un 9.1% respecto a noviembre, afectando la utilidad bruta, que solo
aumentó un 8.0%. En 2023, el costo de ventas continuó elevándose, con un incremento del 13.0%
en noviembre respecto a octubre, lo que limitó el crecimiento de la utilidad bruta, que apenas
alcanzó un 5.0% en el mismo periodo.
Los gastos operativos siguieron una tendencia al alza, reflejando mayores inversiones en la
operación. En 2022, diciembre registró un aumento del 8.0% en los gastos administrativos y del
8.7% en los gastos de ventas respecto a noviembre. En 2023, la tendencia continuó, con un
crecimiento del 9.8% y 10.5%, respectivamente, en diciembre. Esto sugiere que la empresa
destinó más recursos a expansión y operatividad, aunque a costa de su rentabilidad.
En términos de utilidad operativa, se observaron variaciones marcadas. En 2022, hubo una
caída del -16.5% en octubre, con una leve recuperación del 6.1% en diciembre. En 2023, el
comportamiento fue igualmente irregular, con una disminución del -17.0% en noviembre respecto
a octubre, pero con un incremento significativo del 158.5% en febrero respecto a enero.
Finalmente, la utilidad neta mostró tendencias mixtas. En 2022, diciembre presentó una
caída del -4.9% respecto a noviembre, a pesar del crecimiento en ventas. En 2023, diciembre
registró una reducción del -6.8%, reflejando el impacto de los costos operativos y financieros. Sin
embargo, en febrero, la utilidad neta aumentó un 163.1% respecto a enero, lo que indica periodos
de alta rentabilidad antes de enfrentar presiones financieras en el cierre del año (Anexo 1).
Siguiendo con el análisis vertical de los estados de situación financiera y el de resultados,
se obtuvo lo siguiente; se observa una estructura financiera en la que los efectivos y equivalentes
En cuanto a las obligaciones financieras, el pasivo corriente se redujo en ciertos periodos
clave. En 2022, septiembre mostró una disminución del -6.3%, mientras que en 2023, diciembre
registró una caída del -4.0% respecto a noviembre. No obstante, hubo meses de incrementos,
como en febrero de 2022 (35.7%) y marzo de 2023 (5.9%), lo que sugiere que la empresa asumió
nuevas obligaciones en algunos momentos del año. Finalmente, el patrimonio mostró una
volatilidad significativa, con una caída del -17.2% en octubre de 2022 y otra del -12.3% en
noviembre de 2023, reflejando pérdidas acumuladas en ciertos periodos. Sin embargo, hubo
momentos de recuperación, como en agosto de 2022 (27.7%) y en marzo y abril de 2023 (28.6%
y 48.8%, respectivamente), lo que indica que la empresa logró generar capital en ciertos meses.
Asimismo, del análisis de estado de resultados, las ventas comerciales mostraron un
crecimiento sostenido en algunos periodos, pero con contracciones significativas en otros. En
2022, diciembre registró un aumento del 8.6% respecto a noviembre, mientras que febrero
experimentó un crecimiento del 89.1% respecto a enero. Sin embargo, en 2023, se evidenció una
fuerte caída del -92.0% en enero respecto a diciembre de 2022, lo que refleja un comportamiento
estacional o cambios en la demanda. A pesar de ello, en diciembre de 2023 se observó un repunte
del 9.0% respecto a noviembre.
El costo de ventas aumentó de manera constante, impactando los márgenes de rentabilidad.
En diciembre de 2022, creció un 9.1% respecto a noviembre, afectando la utilidad bruta, que solo
aumentó un 8.0%. En 2023, el costo de ventas continuó elevándose, con un incremento del 13.0%
en noviembre respecto a octubre, lo que limitó el crecimiento de la utilidad bruta, que apenas
alcanzó un 5.0% en el mismo periodo.
Los gastos operativos siguieron una tendencia al alza, reflejando mayores inversiones en la
operación. En 2022, diciembre registró un aumento del 8.0% en los gastos administrativos y del
8.7% en los gastos de ventas respecto a noviembre. En 2023, la tendencia continuó, con un
crecimiento del 9.8% y 10.5%, respectivamente, en diciembre. Esto sugiere que la empresa
destinó más recursos a expansión y operatividad, aunque a costa de su rentabilidad.
En términos de utilidad operativa, se observaron variaciones marcadas. En 2022, hubo una
caída del -16.5% en octubre, con una leve recuperación del 6.1% en diciembre. En 2023, el
comportamiento fue igualmente irregular, con una disminución del -17.0% en noviembre respecto
a octubre, pero con un incremento significativo del 158.5% en febrero respecto a enero.
Finalmente, la utilidad neta mostró tendencias mixtas. En 2022, diciembre presentó una
caída del -4.9% respecto a noviembre, a pesar del crecimiento en ventas. En 2023, diciembre
registró una reducción del -6.8%, reflejando el impacto de los costos operativos y financieros. Sin
embargo, en febrero, la utilidad neta aumentó un 163.1% respecto a enero, lo que indica periodos
de alta rentabilidad antes de enfrentar presiones financieras en el cierre del año (Anexo 1).
Siguiendo con el análisis vertical de los estados de situación financiera y el de resultados,
se obtuvo lo siguiente; se observa una estructura financiera en la que los efectivos y equivalentes
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3130
de efectivo mantienen un peso considerable durante los primeros meses, representando más del
40% del total de activos. Este comportamiento refleja una política conservadora para asegurar
liquidez, clave en una consultora empresarial. Sin embargo, hacia los últimos meses del año, esta
proporción disminuye, ubicándose en torno al 20%, lo que sugiere un uso de recursos para cubrir
gastos operativos o para realizar inversiones en activos como inmuebles y equipos.
Por otro lado, las cuentas por cobrar comerciales registran incrementos notables en los
meses de marzo y octubre de 2021, alcanzando un 33% del total de activos. Este patrón cíclico
podría estar relacionado con la estacionalidad en los proyectos contratados, característica típica
de empresas de consultoría. En términos de pasivo, los pasivos corrientes representan entre el
50% y 60% del pasivo total en varios meses, lo cual evidencia un nivel de apalancamiento
moderado. A su vez, el patrimonio se mantiene estable, representando entre el 40% y 50% del
pasivo más patrimonio, lo que demuestra una estrategia financiera orientada hacia la reinversión
de utilidades. En el año 2022, la estructura del balance muestra ligeras variaciones. Los efectivos
y equivalentes de efectivo aumentan a inicios del año, llegando a representar más del 30% del
total de activos en enero, lo que refleja un fortalecimiento en la liquidez disponible. Sin embargo,
hacia mediados de año, esta proporción se reduce nuevamente, mientras que las cuentas por cobrar
comerciales incrementan su peso, alcanzando niveles superiores al 40% en meses como julio y
septiembre. En términos de pasivo, se observa un ligero incremento en la proporción de los
pasivos corrientes durante los meses con mayor actividad operativa, lo que sugiere un uso
intensivo de financiamiento a corto plazo.
En 2023, el comportamiento financiero presenta mayor estabilidad. Durante el primer
semestre, los efectivos y equivalentes de efectivo se sitúan en torno al 15%-20% del total de
activos, mientras que las cuentas por cobrar comerciales muestran una participación destacada,
superando el 30% en meses como marzo y abril. Este patrón parece indicar una consolidación de
la cartera de clientes y un flujo de ingresos más predecible. En cuanto al pasivo, los pasivos
corrientes mantienen una proporción significativa, aunque el patrimonio sigue representando un
porcentaje importante del financiamiento total, lo que refuerza la sostenibilidad financiera de la
consultora.
Para el análisis del estado de resultados, durante el periodo enero-diciembre de 2021, los
ingresos brutos son el eje de referencia. Se observa que los costos de ventas representan entre el
40% y 50% de los ingresos en la mayoría de los meses, lo que evidencia un margen bruto
razonable para una empresa de servicios. Sin embargo, los gastos administrativos, que oscilan
entre el 30% y 40%, reducen significativamente la utilidad operativa, generando resultados
negativos en algunos meses como enero y abril. A pesar de ello, hacia el cierre del año, en
diciembre, la utilidad neta mejora debido a un mayor control de los costos y una mejor gestión de
los ingresos.
de efectivo mantienen un peso considerable durante los primeros meses, representando más del
40% del total de activos. Este comportamiento refleja una política conservadora para asegurar
liquidez, clave en una consultora empresarial. Sin embargo, hacia los últimos meses del año, esta
proporción disminuye, ubicándose en torno al 20%, lo que sugiere un uso de recursos para cubrir
gastos operativos o para realizar inversiones en activos como inmuebles y equipos.
Por otro lado, las cuentas por cobrar comerciales registran incrementos notables en los
meses de marzo y octubre de 2021, alcanzando un 33% del total de activos. Este patrón cíclico
podría estar relacionado con la estacionalidad en los proyectos contratados, característica típica
de empresas de consultoría. En términos de pasivo, los pasivos corrientes representan entre el
50% y 60% del pasivo total en varios meses, lo cual evidencia un nivel de apalancamiento
moderado. A su vez, el patrimonio se mantiene estable, representando entre el 40% y 50% del
pasivo más patrimonio, lo que demuestra una estrategia financiera orientada hacia la reinversión
de utilidades. En el año 2022, la estructura del balance muestra ligeras variaciones. Los efectivos
y equivalentes de efectivo aumentan a inicios del año, llegando a representar más del 30% del
total de activos en enero, lo que refleja un fortalecimiento en la liquidez disponible. Sin embargo,
hacia mediados de año, esta proporción se reduce nuevamente, mientras que las cuentas por cobrar
comerciales incrementan su peso, alcanzando niveles superiores al 40% en meses como julio y
septiembre. En términos de pasivo, se observa un ligero incremento en la proporción de los
pasivos corrientes durante los meses con mayor actividad operativa, lo que sugiere un uso
intensivo de financiamiento a corto plazo.
En 2023, el comportamiento financiero presenta mayor estabilidad. Durante el primer
semestre, los efectivos y equivalentes de efectivo se sitúan en torno al 15%-20% del total de
activos, mientras que las cuentas por cobrar comerciales muestran una participación destacada,
superando el 30% en meses como marzo y abril. Este patrón parece indicar una consolidación de
la cartera de clientes y un flujo de ingresos más predecible. En cuanto al pasivo, los pasivos
corrientes mantienen una proporción significativa, aunque el patrimonio sigue representando un
porcentaje importante del financiamiento total, lo que refuerza la sostenibilidad financiera de la
consultora.
Para el análisis del estado de resultados, durante el periodo enero-diciembre de 2021, los
ingresos brutos son el eje de referencia. Se observa que los costos de ventas representan entre el
40% y 50% de los ingresos en la mayoría de los meses, lo que evidencia un margen bruto
razonable para una empresa de servicios. Sin embargo, los gastos administrativos, que oscilan
entre el 30% y 40%, reducen significativamente la utilidad operativa, generando resultados
negativos en algunos meses como enero y abril. A pesar de ello, hacia el cierre del año, en
diciembre, la utilidad neta mejora debido a un mayor control de los costos y una mejor gestión de
los ingresos.
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3131
En 2022, los ingresos brutos muestran un crecimiento sostenido, especialmente en los
meses de julio y octubre, donde se alcanzan picos significativos. Los costos de ventas se
mantienen estables en proporción a los ingresos, pero los gastos operativos y administrativos
continúan representando un desafío, ya que superan el 35% de los ingresos en ciertos meses, lo
que limita la rentabilidad. No obstante, se observa una tendencia positiva en la utilidad neta en el
último trimestre del año, indicando una mejora en la eficiencia operativa.
Para 2023, los ingresos brutos reflejan un comportamiento más uniforme, con menores
fluctuaciones mensuales. Durante el primer trimestre, los costos de ventas representan
aproximadamente el 50% de los ingresos, mientras que los gastos administrativos se reducen
ligeramente, situándose entre el 25% y 30%. Este cambio permite una mejora en la utilidad
operativa y, en consecuencia, en la utilidad neta, especialmente en meses como marzo y abril,
donde los resultados son notablemente positivos. A través de ello, se observa una mejora
progresiva en la rentabilidad, especialmente en 2023. La estructura financiera refleja un manejo
prudente del efectivo y un enfoque en la sostenibilidad, mientras que los ingresos brutos muestran
un crecimiento constante, permitiendo a la empresa enfrentar los desafíos operativos con mayor
resiliencia.
Respecto a los ratios financieros, por un lado, la liquidez corriente a lo largo del periodo,
se observa una mejora progresiva, alcanzando valores superiores a 0.6 en algunos meses de 2023,
lo cual es positivo. A pesar de las fluctuaciones, las cifras se mantienen por debajo del valor ideal
de 1. Por otro lado, la solvencia exhibió valores negativos significativos al inicio, especialmente
en 2021, donde la solvencia es muy baja lo que indica una alta dependencia de financiamiento
externo o deudas. A pesar de ello, a lo largo del periodo, este indicador mejora gradualmente,
alcanzando valores más cercanos a cero y algunos valores positivos en 2023. El capital de trabajo
mantuvo un desempeño negativo, lo que significa que los pasivos corrientes superan a los activos
corrientes. No obstante, se observa una ligera mejoría en algunos meses de 2023, con valores
menos negativos. Finalmente, para el indicador de gestión, se obtuvieron valores negativos,
situándose entre el rango de -0.2 a -0.3 aproximadamente.
En 2022, los ingresos brutos muestran un crecimiento sostenido, especialmente en los
meses de julio y octubre, donde se alcanzan picos significativos. Los costos de ventas se
mantienen estables en proporción a los ingresos, pero los gastos operativos y administrativos
continúan representando un desafío, ya que superan el 35% de los ingresos en ciertos meses, lo
que limita la rentabilidad. No obstante, se observa una tendencia positiva en la utilidad neta en el
último trimestre del año, indicando una mejora en la eficiencia operativa.
Para 2023, los ingresos brutos reflejan un comportamiento más uniforme, con menores
fluctuaciones mensuales. Durante el primer trimestre, los costos de ventas representan
aproximadamente el 50% de los ingresos, mientras que los gastos administrativos se reducen
ligeramente, situándose entre el 25% y 30%. Este cambio permite una mejora en la utilidad
operativa y, en consecuencia, en la utilidad neta, especialmente en meses como marzo y abril,
donde los resultados son notablemente positivos. A través de ello, se observa una mejora
progresiva en la rentabilidad, especialmente en 2023. La estructura financiera refleja un manejo
prudente del efectivo y un enfoque en la sostenibilidad, mientras que los ingresos brutos muestran
un crecimiento constante, permitiendo a la empresa enfrentar los desafíos operativos con mayor
resiliencia.
Respecto a los ratios financieros, por un lado, la liquidez corriente a lo largo del periodo,
se observa una mejora progresiva, alcanzando valores superiores a 0.6 en algunos meses de 2023,
lo cual es positivo. A pesar de las fluctuaciones, las cifras se mantienen por debajo del valor ideal
de 1. Por otro lado, la solvencia exhibió valores negativos significativos al inicio, especialmente
en 2021, donde la solvencia es muy baja lo que indica una alta dependencia de financiamiento
externo o deudas. A pesar de ello, a lo largo del periodo, este indicador mejora gradualmente,
alcanzando valores más cercanos a cero y algunos valores positivos en 2023. El capital de trabajo
mantuvo un desempeño negativo, lo que significa que los pasivos corrientes superan a los activos
corrientes. No obstante, se observa una ligera mejoría en algunos meses de 2023, con valores
menos negativos. Finalmente, para el indicador de gestión, se obtuvieron valores negativos,
situándose entre el rango de -0.2 a -0.3 aproximadamente.
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3132
Figura 1
Desempeño de los factores internos de la empresa, 2021 – 2023
Por otro lado, la figura 2, muestra el desempeño de los factores externos característicos
del sector como el aumento del PBI del sector de servicios, la inflación del sector de servicios y
las tasas de activos y pasivos promedios, para el periodo de enero 2021 hasta diciembre del 2023.
Figura 2
Desempeño de los factores externos-macroeconómicos, 2021-2023
Por un lado, el sector de servicios mostró fluctuaciones iniciales de valores, sin embargo,
alcanzó valores positivos en 2023. Los valores negativos en 2021 corresponden a la recesión
económica originada por pandemia. Adicional a ello, el índice de precios al consumidor del sector
servicios, no considera los precios volátiles. Este indicador ha mostrado volatilidad a lo largo del
periodo, obteniendo valores que fluctúan entre aproximadamente -0.05 y 0.45. Finalmente, se
Figura 1
Desempeño de los factores internos de la empresa, 2021 – 2023
Por otro lado, la figura 2, muestra el desempeño de los factores externos característicos
del sector como el aumento del PBI del sector de servicios, la inflación del sector de servicios y
las tasas de activos y pasivos promedios, para el periodo de enero 2021 hasta diciembre del 2023.
Figura 2
Desempeño de los factores externos-macroeconómicos, 2021-2023
Por un lado, el sector de servicios mostró fluctuaciones iniciales de valores, sin embargo,
alcanzó valores positivos en 2023. Los valores negativos en 2021 corresponden a la recesión
económica originada por pandemia. Adicional a ello, el índice de precios al consumidor del sector
servicios, no considera los precios volátiles. Este indicador ha mostrado volatilidad a lo largo del
periodo, obteniendo valores que fluctúan entre aproximadamente -0.05 y 0.45. Finalmente, se
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3133
mostró una tendencia al alza en la tasa activa y pasiva en promedio, pasando de 0.95 en enero de
2021 a valores superiores a 3.5 en 2023.
Para el análisis del desempeño de la rentabilidad, desde la perspectiva del modelo DuPont
permitió descomponer el ROE en sus tres componentes principales: margen neto, rotación de
activos y multiplicador de capital. Por un lado, muestra variaciones significativas a lo largo de los
periodos analizados, reflejando cambios en la eficiencia operativa, la utilización de activos y la
estructura de capital de la empresa. Durante 2021, el ROE muestra un crecimiento sostenido desde
0.452 en enero hasta alcanzar un pico de 1.450 en junio, lo que sugiere una mejora en la gestión
de los recursos y las utilidades generadas. Sin embargo, en los últimos meses de ese año, el
indicador desciende, alcanzando 0.354 en enero de 2022. En 2022, la rentabilidad presenta cierta
estabilidad, con valores promedio cercanos a 0.6, lo que indica una moderación en la eficiencia
operativa. Para 2023, el ROE experimenta un leve incremento hacia el tercer trimestre, llegando
a 0.676 en octubre, aunque cierra el año en 0.558, reflejando posiblemente ajustes en el
apalancamiento o una menor generación de utilidades.
Tabla 1
Análisis rentabilidad DuPont de ICR Consultores, enero 2021 a diciembre 2023Indicadores Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21 Nov-21 Dic-21
Beneficio
Neto -S/ 1,057 -S/ 1,261 S/ 2,810 S/ 17,399 S/ 17,691 S/ 17,203 S/ 17,641 S/ 13,554 S/ 14,120 S/ 8,567 S/ 7,935 S/ 9,478
T otal
ventas S/ 29,646 S/ 57,883 S/ 97,327 S/ 142,924 S/ 182,081 S/ 213,747 S/ 248,862 S/ 280,445 S/ 315,944 S/ 347,789 S/ 379,530 S/ 420,373
Margen
Neto de
Utilidad
-0.03565 -0.02179 0.02887 0.12174 0.09716 0.08048 0.07089 0.04833 0.04469 0.02463 0.02091 0.02255
T otal
activos S/ 146,588 S/ 133,923 S/ 134,702 S/ 142,591 S/ 137,894 S/ 139,633 S/ 136,838 S/ 135,680 S/ 136,984 S/ 125,573 S/ 129,361 S/ 130,628
Rotación de
activo 0.20224 0.43221 0.72254 1.00234 1.32044 1.53078 1.81866 2.06696 2.30643 2.76962 2.93388 3.21809
Patrimonio
neto -S/ 2,341 -S/ 2,545 S/ 908 S/ 14,926 S/ 14,707 S/ 13,764 S/ 13,843 S/ 9,453 S/ 9,735 S/ 3,938 S/ 3,091 S/ 8,194
Multiplicad
or de capital -62.618 -52.622 148.35 9.553 9.376 10.145 9.885 14.353 14.071 31.888 41.851 15.942
ROE por
DuPont 0.452 0.495 3.095 1.166 1.203 1.25 1.274 1.434 1.45 2.175 2.567 1.157
Indicadores Ene-22 Feb-22 Mar-22 Abr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Ago-22 Set-22 Oct-22 Nov-22 Dic-22
Beneficio
Neto S/ 4,498 S/ 4,776 S/ 4,720 S/ 7,111 S/ 11,528 S/ 19,789 S/ 20,670 S/ 28,666 S/ 20,904 S/ 15,900 S/ 17,082 S/ 16,247
T otal
ventas S/ 33,525 S/ 63,395 S/ 96,654 S/ 139,204 S/ 189,054 S/ 235,899 S/ 276,350 S/ 319,571 S/ 355,418 S/ 387,566 S/ 423,012 S/ 459,308
Margen
Neto de
Utilidad
0.13417 0.07534 0.04883 0.05108 0.06098 0.08389 0.0748 0.0897 0.05882 0.04103 0.04038 0.03537
T otal
activos S/ 125,671 S/ 166,232 S/ 168,699 S/ 166,355 S/ 169,986 S/ 171,747 S/ 166,181 S/ 174,626 S/ 158,193 S/ 149,449 S/ 148,340 S/ 143,505
Rotación de
activo 0.26677 0.38136 0.57294 0.83679 1.11217 1.37353 1.66295 1.83003 2.24674 2.59330 2.85164 3.20064
Patrimonio
neto S/ 12,692 S/ 12,970 S/ 12,914 S/ 15,305 S/ 19,722 S/ 27,983 S/ 28,864 S/ 36,860 S/ 29,098 S/ 24,094 S/ 25,276 S/ 24,441
Multiplicad
or de capital 9.902 12.817 13.063 10.869 8.619 6.138 5.757 4.738 5.437 6.203 5.869 5.871
ROE por
DuPont 0.354 0.368 0.365 0.465 0.585 0.707 0.716 0.778 0.718 0.66 0.676 0.665
Indicadores Ene-23 Feb-23 Mar-23 Abr-23 May-23 Jun-23 Jul-23 Ago-23 Set-23 Oct-23 Nov-23 Dic-23
Beneficio
Neto S/ 10,309 S/ 27,127 S/ 52,290 S/ 55,243 S/ 68,847 S/ 85,016 S/ 86,993 S/ 82,682 S/ 79,197 S/ 73,281 S/ 58,911 S/ 54,914
T otal
ventas S/ 36,967 S/ 67,193 S/ 108,833 S/ 134,291 S/ 178,620 S/ 224,244 S/ 265,248 S/ 308,824 S/ 360,028 S/ 400,922 S/ 431,354 S/ 470,116
Margen
Neto de
Utilidad
0.27887 0.40372 0.48046 0.41137 0.38544 0.37912 0.32797 0.26773 0.21997 0.18278 0.13657 0.11681
T otal
activos S/ 160,787 S/ 188,089 S/ 221,240 S/ 228,774 S/ 245,612 S/ 254,830 S/ 250,490 S/ 240,732 S/ 238,013 S/ 231,355 S/ 216,491 S/ 207,890
Rotación de 0.22991 0.35724 0.49192 0.58700 0.72724 0.87997 1.05892 1.28285 1.51264 1.73293 1.99248 2.26137
mostró una tendencia al alza en la tasa activa y pasiva en promedio, pasando de 0.95 en enero de
2021 a valores superiores a 3.5 en 2023.
Para el análisis del desempeño de la rentabilidad, desde la perspectiva del modelo DuPont
permitió descomponer el ROE en sus tres componentes principales: margen neto, rotación de
activos y multiplicador de capital. Por un lado, muestra variaciones significativas a lo largo de los
periodos analizados, reflejando cambios en la eficiencia operativa, la utilización de activos y la
estructura de capital de la empresa. Durante 2021, el ROE muestra un crecimiento sostenido desde
0.452 en enero hasta alcanzar un pico de 1.450 en junio, lo que sugiere una mejora en la gestión
de los recursos y las utilidades generadas. Sin embargo, en los últimos meses de ese año, el
indicador desciende, alcanzando 0.354 en enero de 2022. En 2022, la rentabilidad presenta cierta
estabilidad, con valores promedio cercanos a 0.6, lo que indica una moderación en la eficiencia
operativa. Para 2023, el ROE experimenta un leve incremento hacia el tercer trimestre, llegando
a 0.676 en octubre, aunque cierra el año en 0.558, reflejando posiblemente ajustes en el
apalancamiento o una menor generación de utilidades.
Tabla 1
Análisis rentabilidad DuPont de ICR Consultores, enero 2021 a diciembre 2023Indicadores Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21 Nov-21 Dic-21
Beneficio
Neto -S/ 1,057 -S/ 1,261 S/ 2,810 S/ 17,399 S/ 17,691 S/ 17,203 S/ 17,641 S/ 13,554 S/ 14,120 S/ 8,567 S/ 7,935 S/ 9,478
T otal
ventas S/ 29,646 S/ 57,883 S/ 97,327 S/ 142,924 S/ 182,081 S/ 213,747 S/ 248,862 S/ 280,445 S/ 315,944 S/ 347,789 S/ 379,530 S/ 420,373
Margen
Neto de
Utilidad
-0.03565 -0.02179 0.02887 0.12174 0.09716 0.08048 0.07089 0.04833 0.04469 0.02463 0.02091 0.02255
T otal
activos S/ 146,588 S/ 133,923 S/ 134,702 S/ 142,591 S/ 137,894 S/ 139,633 S/ 136,838 S/ 135,680 S/ 136,984 S/ 125,573 S/ 129,361 S/ 130,628
Rotación de
activo 0.20224 0.43221 0.72254 1.00234 1.32044 1.53078 1.81866 2.06696 2.30643 2.76962 2.93388 3.21809
Patrimonio
neto -S/ 2,341 -S/ 2,545 S/ 908 S/ 14,926 S/ 14,707 S/ 13,764 S/ 13,843 S/ 9,453 S/ 9,735 S/ 3,938 S/ 3,091 S/ 8,194
Multiplicad
or de capital -62.618 -52.622 148.35 9.553 9.376 10.145 9.885 14.353 14.071 31.888 41.851 15.942
ROE por
DuPont 0.452 0.495 3.095 1.166 1.203 1.25 1.274 1.434 1.45 2.175 2.567 1.157
Indicadores Ene-22 Feb-22 Mar-22 Abr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Ago-22 Set-22 Oct-22 Nov-22 Dic-22
Beneficio
Neto S/ 4,498 S/ 4,776 S/ 4,720 S/ 7,111 S/ 11,528 S/ 19,789 S/ 20,670 S/ 28,666 S/ 20,904 S/ 15,900 S/ 17,082 S/ 16,247
T otal
ventas S/ 33,525 S/ 63,395 S/ 96,654 S/ 139,204 S/ 189,054 S/ 235,899 S/ 276,350 S/ 319,571 S/ 355,418 S/ 387,566 S/ 423,012 S/ 459,308
Margen
Neto de
Utilidad
0.13417 0.07534 0.04883 0.05108 0.06098 0.08389 0.0748 0.0897 0.05882 0.04103 0.04038 0.03537
T otal
activos S/ 125,671 S/ 166,232 S/ 168,699 S/ 166,355 S/ 169,986 S/ 171,747 S/ 166,181 S/ 174,626 S/ 158,193 S/ 149,449 S/ 148,340 S/ 143,505
Rotación de
activo 0.26677 0.38136 0.57294 0.83679 1.11217 1.37353 1.66295 1.83003 2.24674 2.59330 2.85164 3.20064
Patrimonio
neto S/ 12,692 S/ 12,970 S/ 12,914 S/ 15,305 S/ 19,722 S/ 27,983 S/ 28,864 S/ 36,860 S/ 29,098 S/ 24,094 S/ 25,276 S/ 24,441
Multiplicad
or de capital 9.902 12.817 13.063 10.869 8.619 6.138 5.757 4.738 5.437 6.203 5.869 5.871
ROE por
DuPont 0.354 0.368 0.365 0.465 0.585 0.707 0.716 0.778 0.718 0.66 0.676 0.665
Indicadores Ene-23 Feb-23 Mar-23 Abr-23 May-23 Jun-23 Jul-23 Ago-23 Set-23 Oct-23 Nov-23 Dic-23
Beneficio
Neto S/ 10,309 S/ 27,127 S/ 52,290 S/ 55,243 S/ 68,847 S/ 85,016 S/ 86,993 S/ 82,682 S/ 79,197 S/ 73,281 S/ 58,911 S/ 54,914
T otal
ventas S/ 36,967 S/ 67,193 S/ 108,833 S/ 134,291 S/ 178,620 S/ 224,244 S/ 265,248 S/ 308,824 S/ 360,028 S/ 400,922 S/ 431,354 S/ 470,116
Margen
Neto de
Utilidad
0.27887 0.40372 0.48046 0.41137 0.38544 0.37912 0.32797 0.26773 0.21997 0.18278 0.13657 0.11681
T otal
activos S/ 160,787 S/ 188,089 S/ 221,240 S/ 228,774 S/ 245,612 S/ 254,830 S/ 250,490 S/ 240,732 S/ 238,013 S/ 231,355 S/ 216,491 S/ 207,890
Rotación de 0.22991 0.35724 0.49192 0.58700 0.72724 0.87997 1.05892 1.28285 1.51264 1.73293 1.99248 2.26137
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3134
Figura 3
Desempeño de la rentabilidad de Consultoría Empresarial ICR SAC, 2021-2023
Según lo reflejado en la figura 3; por un lado, el ROA, muestra una tendencia de
crecimiento gradual en el periodo analizado. En los primeros meses de 2021, el ROA demostróPatrimonio
neto -S/ 2,341 -S/ 2,545 S/ 908 S/ 14,926 S/ 14,707 S/ 13,764 S/ 13,843 S/ 9,453 S/ 9,735 S/ 3,938 S/ 3,091 S/ 8,194
Multiplicad
or de capital -62.618 -52.622 148.35 9.553 9.376 10.145 9.885 14.353 14.071 31.888 41.851 15.942
ROE por
DuPont 0.452 0.495 3.095 1.166 1.203 1.25 1.274 1.434 1.45 2.175 2.567 1.157
Indicadores Ene-22 Feb-22 Mar-22 Abr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Ago-22 Set-22 Oct-22 Nov-22 Dic-22
Beneficio
Neto S/ 4,498 S/ 4,776 S/ 4,720 S/ 7,111 S/ 11,528 S/ 19,789 S/ 20,670 S/ 28,666 S/ 20,904 S/ 15,900 S/ 17,082 S/ 16,247
T otal
ventas S/ 33,525 S/ 63,395 S/ 96,654 S/ 139,204 S/ 189,054 S/ 235,899 S/ 276,350 S/ 319,571 S/ 355,418 S/ 387,566 S/ 423,012 S/ 459,308
Margen
Neto de
Utilidad
0.13417 0.07534 0.04883 0.05108 0.06098 0.08389 0.0748 0.0897 0.05882 0.04103 0.04038 0.03537
T otal
activos S/ 125,671 S/ 166,232 S/ 168,699 S/ 166,355 S/ 169,986 S/ 171,747 S/ 166,181 S/ 174,626 S/ 158,193 S/ 149,449 S/ 148,340 S/ 143,505
Rotación de
activo 0.26677 0.38136 0.57294 0.83679 1.11217 1.37353 1.66295 1.83003 2.24674 2.59330 2.85164 3.20064
Patrimonio
neto S/ 12,692 S/ 12,970 S/ 12,914 S/ 15,305 S/ 19,722 S/ 27,983 S/ 28,864 S/ 36,860 S/ 29,098 S/ 24,094 S/ 25,276 S/ 24,441
Multiplicad
or de capital 9.902 12.817 13.063 10.869 8.619 6.138 5.757 4.738 5.437 6.203 5.869 5.871
ROE por
DuPont 0.354 0.368 0.365 0.465 0.585 0.707 0.716 0.778 0.718 0.66 0.676 0.665
Indicadores Ene-23 Feb-23 Mar-23 Abr-23 May-23 Jun-23 Jul-23 Ago-23 Set-23 Oct-23 Nov-23 Dic-23
Beneficio
Neto S/ 10,309 S/ 27,127 S/ 52,290 S/ 55,243 S/ 68,847 S/ 85,016 S/ 86,993 S/ 82,682 S/ 79,197 S/ 73,281 S/ 58,911 S/ 54,914
T otal
ventas S/ 36,967 S/ 67,193 S/ 108,833 S/ 134,291 S/ 178,620 S/ 224,244 S/ 265,248 S/ 308,824 S/ 360,028 S/ 400,922 S/ 431,354 S/ 470,116
Margen
Neto de
Utilidad
0.27887 0.40372 0.48046 0.41137 0.38544 0.37912 0.32797 0.26773 0.21997 0.18278 0.13657 0.11681
T otal
activos S/ 160,787 S/ 188,089 S/ 221,240 S/ 228,774 S/ 245,612 S/ 254,830 S/ 250,490 S/ 240,732 S/ 238,013 S/ 231,355 S/ 216,491 S/ 207,890
Rotación de
activo 0.22991 0.35724 0.49192 0.58700 0.72724 0.87997 1.05892 1.28285 1.51264 1.73293 1.99248 2.26137
Patrimonio
neto S/ 34,750 S/ 51,568 S/ 76,731 S/ 98,684 S/ 112,288 S/ 128,457 S/ 130,434 S/ 126,123 S/ 122,638 S/ 116,722 S/ 102,352 S/ 98,355
Multiplicad
or de capital 4.627 3.647 2.883 2.318 2.187 1.984 1.92 1.909 1.941 1.982 2.115 2.114
ROE por
DuPont 0.297 0.526 0.681 0.56 0.613 0.662 0.667 0.656 0.646 0.628 0.576 0.558
Figura 3
Desempeño de la rentabilidad de Consultoría Empresarial ICR SAC, 2021-2023
Según lo reflejado en la figura 3; por un lado, el ROA, muestra una tendencia de
crecimiento gradual en el periodo analizado. En los primeros meses de 2021, el ROA demostróPatrimonio
neto -S/ 2,341 -S/ 2,545 S/ 908 S/ 14,926 S/ 14,707 S/ 13,764 S/ 13,843 S/ 9,453 S/ 9,735 S/ 3,938 S/ 3,091 S/ 8,194
Multiplicad
or de capital -62.618 -52.622 148.35 9.553 9.376 10.145 9.885 14.353 14.071 31.888 41.851 15.942
ROE por
DuPont 0.452 0.495 3.095 1.166 1.203 1.25 1.274 1.434 1.45 2.175 2.567 1.157
Indicadores Ene-22 Feb-22 Mar-22 Abr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Ago-22 Set-22 Oct-22 Nov-22 Dic-22
Beneficio
Neto S/ 4,498 S/ 4,776 S/ 4,720 S/ 7,111 S/ 11,528 S/ 19,789 S/ 20,670 S/ 28,666 S/ 20,904 S/ 15,900 S/ 17,082 S/ 16,247
T otal
ventas S/ 33,525 S/ 63,395 S/ 96,654 S/ 139,204 S/ 189,054 S/ 235,899 S/ 276,350 S/ 319,571 S/ 355,418 S/ 387,566 S/ 423,012 S/ 459,308
Margen
Neto de
Utilidad
0.13417 0.07534 0.04883 0.05108 0.06098 0.08389 0.0748 0.0897 0.05882 0.04103 0.04038 0.03537
T otal
activos S/ 125,671 S/ 166,232 S/ 168,699 S/ 166,355 S/ 169,986 S/ 171,747 S/ 166,181 S/ 174,626 S/ 158,193 S/ 149,449 S/ 148,340 S/ 143,505
Rotación de
activo 0.26677 0.38136 0.57294 0.83679 1.11217 1.37353 1.66295 1.83003 2.24674 2.59330 2.85164 3.20064
Patrimonio
neto S/ 12,692 S/ 12,970 S/ 12,914 S/ 15,305 S/ 19,722 S/ 27,983 S/ 28,864 S/ 36,860 S/ 29,098 S/ 24,094 S/ 25,276 S/ 24,441
Multiplicad
or de capital 9.902 12.817 13.063 10.869 8.619 6.138 5.757 4.738 5.437 6.203 5.869 5.871
ROE por
DuPont 0.354 0.368 0.365 0.465 0.585 0.707 0.716 0.778 0.718 0.66 0.676 0.665
Indicadores Ene-23 Feb-23 Mar-23 Abr-23 May-23 Jun-23 Jul-23 Ago-23 Set-23 Oct-23 Nov-23 Dic-23
Beneficio
Neto S/ 10,309 S/ 27,127 S/ 52,290 S/ 55,243 S/ 68,847 S/ 85,016 S/ 86,993 S/ 82,682 S/ 79,197 S/ 73,281 S/ 58,911 S/ 54,914
T otal
ventas S/ 36,967 S/ 67,193 S/ 108,833 S/ 134,291 S/ 178,620 S/ 224,244 S/ 265,248 S/ 308,824 S/ 360,028 S/ 400,922 S/ 431,354 S/ 470,116
Margen
Neto de
Utilidad
0.27887 0.40372 0.48046 0.41137 0.38544 0.37912 0.32797 0.26773 0.21997 0.18278 0.13657 0.11681
T otal
activos S/ 160,787 S/ 188,089 S/ 221,240 S/ 228,774 S/ 245,612 S/ 254,830 S/ 250,490 S/ 240,732 S/ 238,013 S/ 231,355 S/ 216,491 S/ 207,890
Rotación de
activo 0.22991 0.35724 0.49192 0.58700 0.72724 0.87997 1.05892 1.28285 1.51264 1.73293 1.99248 2.26137
Patrimonio
neto S/ 34,750 S/ 51,568 S/ 76,731 S/ 98,684 S/ 112,288 S/ 128,457 S/ 130,434 S/ 126,123 S/ 122,638 S/ 116,722 S/ 102,352 S/ 98,355
Multiplicad
or de capital 4.627 3.647 2.883 2.318 2.187 1.984 1.92 1.909 1.941 1.982 2.115 2.114
ROE por
DuPont 0.297 0.526 0.681 0.56 0.613 0.662 0.667 0.656 0.646 0.628 0.576 0.558
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3135
una tendencia negativa. A partir de abril de 2021, el ROA comienza a mostrar valores positivos,
alcanzando un punto alto en mayo y se mantuvo fluctuando en los siguientes meses. Por su lado
el ROE, presentó variaciones significativas, con picos en algunos períodos, como octubre de 2021
y marzo de 2023. Finalmente, el ROI, también muestra una mejora a lo largo del periodo, con
valores negativos en los primeros meses de 2021. A partir de abril de 2021, el ROI se vuelve
positivo y muestra una tendencia de crecimiento, alcanzando picos notables en junio de 2022 y
marzo de 2023.
Siguiendo el análisis correlacional, se obtuvo la tabla 2, la cual, muestra los coeficientes
de correlación entre las variables exógenas, factores internos y externos, y la variable endógena
que captura la rentabilidad a través de ratios como el ROE, ROA y ROI.
Tabla 2
Coeficiente de correlación entre ROA, ROE y ROI y factores internos - externos
Variables (1) ROA (2) ROE (3) ROI
(1) ROA 1.000
(2) ROE -0.227 1.000
(0.184)
(3) ROI 0.022 -0.009 1.000
(0.897) (0.959)
(4) Liquidez Corriente 0.571 0.014 0.141
(0.000) (0.936) (0.411)
(5) Solvencia -0.140 0.769 -0.010
(0.417) (0.000) (0.954)
(6) Capital de trabajo 0.485 0.242 0.022
(0.003) (0.155) (0.898)
(7) Gestión -0.319 0.610 0.191
(0.058) (0.000) (0.264)
(8) Tasa Activa
Pasiva 0.845 -0.474 0.088
(0.000) (0.003) (0.610)
(9) IPC servicios -0.012 0.132 0.537
(0.947) (0.443) (0.001)
(10) Porcentaje PBI
servicios -0.241 0.465 0.138
(0.157) (0.004) (0.421)
En términos generales, se pueden identificar relaciones positivas y negativas de distinta
magnitud. Por ejemplo, existe una correlación positiva moderada (0.571) entre el ROA y la
Liquidez Corriente, lo que sugiere que una mayor liquidez podría estar asociada con un mejor
rendimiento de los activos. Asimismo, el ROA tiene una fuerte correlación positiva (0.845) con
la Tasa Activa Pasiva, indicando que a medida que esta tasa aumenta, también lo hace el ROA.
Por otro lado, el ROE muestra una relación positiva fuerte (0.769) con la Solvencia, lo que implica
que las empresas con mayor solvencia tienden a tener un mayor retorno sobre el patrimonio. Sin
una tendencia negativa. A partir de abril de 2021, el ROA comienza a mostrar valores positivos,
alcanzando un punto alto en mayo y se mantuvo fluctuando en los siguientes meses. Por su lado
el ROE, presentó variaciones significativas, con picos en algunos períodos, como octubre de 2021
y marzo de 2023. Finalmente, el ROI, también muestra una mejora a lo largo del periodo, con
valores negativos en los primeros meses de 2021. A partir de abril de 2021, el ROI se vuelve
positivo y muestra una tendencia de crecimiento, alcanzando picos notables en junio de 2022 y
marzo de 2023.
Siguiendo el análisis correlacional, se obtuvo la tabla 2, la cual, muestra los coeficientes
de correlación entre las variables exógenas, factores internos y externos, y la variable endógena
que captura la rentabilidad a través de ratios como el ROE, ROA y ROI.
Tabla 2
Coeficiente de correlación entre ROA, ROE y ROI y factores internos - externos
Variables (1) ROA (2) ROE (3) ROI
(1) ROA 1.000
(2) ROE -0.227 1.000
(0.184)
(3) ROI 0.022 -0.009 1.000
(0.897) (0.959)
(4) Liquidez Corriente 0.571 0.014 0.141
(0.000) (0.936) (0.411)
(5) Solvencia -0.140 0.769 -0.010
(0.417) (0.000) (0.954)
(6) Capital de trabajo 0.485 0.242 0.022
(0.003) (0.155) (0.898)
(7) Gestión -0.319 0.610 0.191
(0.058) (0.000) (0.264)
(8) Tasa Activa
Pasiva 0.845 -0.474 0.088
(0.000) (0.003) (0.610)
(9) IPC servicios -0.012 0.132 0.537
(0.947) (0.443) (0.001)
(10) Porcentaje PBI
servicios -0.241 0.465 0.138
(0.157) (0.004) (0.421)
En términos generales, se pueden identificar relaciones positivas y negativas de distinta
magnitud. Por ejemplo, existe una correlación positiva moderada (0.571) entre el ROA y la
Liquidez Corriente, lo que sugiere que una mayor liquidez podría estar asociada con un mejor
rendimiento de los activos. Asimismo, el ROA tiene una fuerte correlación positiva (0.845) con
la Tasa Activa Pasiva, indicando que a medida que esta tasa aumenta, también lo hace el ROA.
Por otro lado, el ROE muestra una relación positiva fuerte (0.769) con la Solvencia, lo que implica
que las empresas con mayor solvencia tienden a tener un mayor retorno sobre el patrimonio. Sin
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3136
embargo, hay relaciones negativas significativas, como la observada entre el ROA y el IPC de
Servicios (-0.947), lo que indica que un aumento en los precios del sector servicios está asociado
con una reducción en el rendimiento de los activos. Finalmente, algunas relaciones son débiles,
como la del ROI (Retorno sobre la Inversión) con la Gestión (0.191), lo que sugiere que esta
variable tiene una influencia limitada en el ROI.
La prueba de multicolinealidad, a través del Factor de Inflación de la Varianza (VIF, por
sus siglas en inglés), es fundamental en análisis de regresión porque evalúa si las variables
independientes están altamente correlacionadas entre sí. Un alta multicolinealidad puede
distorsionar los resultados del modelo, dificultando la interpretación precisa de los coeficientes y
reduciendo la fiabilidad de las estimaciones. Un VIF cercano a 1 indica que no hay problemas de
multicolinealidad; lo cual fue obtenido para la presente investigación; por lo que no se presentó
multicolinealidad, ocasionando no distorsión de los de la regresión múltiple lineal.
Tabla 3
Prueba de multicolinealidad factores internos - externos
Variable VIF Verificación de multicolinealidad (VIF < 5)
Liquidez Corriente 2.78 No existe multicolinealidad
Solvencia 1.49 No existe multicolinealidad
Capital de trabajo 2.74 No existe multicolinealidad
Gestión 3.16 No existe multicolinealidad
Porcentaje PBI servicios 1.98 No existe multicolinealidad
Inflación servicios 1.5 No existe multicolinealidad
Tasa activos y pasivos 3.8 No existe multicolinealidad
Total 2.49 No existe multicolinealidad
La prueba de heterocedasticidad es crucial en los análisis de regresión porque evalúa si
la varianza de los errores es constante en todos los niveles de las variables independientes. La
presencia de heterocedasticidad puede invalidar los supuestos del modelo clásico de regresión,
haciendo que las estimaciones de los coeficientes sean ineficientes y los errores estándar poco
fiables, lo que afecta la validez de las pruebas de hipótesis. Para evaluar la existe de
homocedasticidad se realizaron las pruebas estadísticas de Breusch-Pagan y White; para las cuales
se obtuvo lo siguiente:
Tabla 4
Prueba de heterocedasticidad factores internos - externos
Criterios Breusch-Pagan / Cook-
Weisberg White
Chi2 6.98
Prob > chi2 0.4309 0.4215
Un p-valor bajo sugiere heterocedasticidad; no obstante, en el presente estudio se
obtuvieron valores superiores al 0.01, por lo que, se acepta la hipótesis nula que nos indica que
embargo, hay relaciones negativas significativas, como la observada entre el ROA y el IPC de
Servicios (-0.947), lo que indica que un aumento en los precios del sector servicios está asociado
con una reducción en el rendimiento de los activos. Finalmente, algunas relaciones son débiles,
como la del ROI (Retorno sobre la Inversión) con la Gestión (0.191), lo que sugiere que esta
variable tiene una influencia limitada en el ROI.
La prueba de multicolinealidad, a través del Factor de Inflación de la Varianza (VIF, por
sus siglas en inglés), es fundamental en análisis de regresión porque evalúa si las variables
independientes están altamente correlacionadas entre sí. Un alta multicolinealidad puede
distorsionar los resultados del modelo, dificultando la interpretación precisa de los coeficientes y
reduciendo la fiabilidad de las estimaciones. Un VIF cercano a 1 indica que no hay problemas de
multicolinealidad; lo cual fue obtenido para la presente investigación; por lo que no se presentó
multicolinealidad, ocasionando no distorsión de los de la regresión múltiple lineal.
Tabla 3
Prueba de multicolinealidad factores internos - externos
Variable VIF Verificación de multicolinealidad (VIF < 5)
Liquidez Corriente 2.78 No existe multicolinealidad
Solvencia 1.49 No existe multicolinealidad
Capital de trabajo 2.74 No existe multicolinealidad
Gestión 3.16 No existe multicolinealidad
Porcentaje PBI servicios 1.98 No existe multicolinealidad
Inflación servicios 1.5 No existe multicolinealidad
Tasa activos y pasivos 3.8 No existe multicolinealidad
Total 2.49 No existe multicolinealidad
La prueba de heterocedasticidad es crucial en los análisis de regresión porque evalúa si
la varianza de los errores es constante en todos los niveles de las variables independientes. La
presencia de heterocedasticidad puede invalidar los supuestos del modelo clásico de regresión,
haciendo que las estimaciones de los coeficientes sean ineficientes y los errores estándar poco
fiables, lo que afecta la validez de las pruebas de hipótesis. Para evaluar la existe de
homocedasticidad se realizaron las pruebas estadísticas de Breusch-Pagan y White; para las cuales
se obtuvo lo siguiente:
Tabla 4
Prueba de heterocedasticidad factores internos - externos
Criterios Breusch-Pagan / Cook-
Weisberg White
Chi2 6.98
Prob > chi2 0.4309 0.4215
Un p-valor bajo sugiere heterocedasticidad; no obstante, en el presente estudio se
obtuvieron valores superiores al 0.01, por lo que, se acepta la hipótesis nula que nos indica que
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existe varianza constante brindando validez para la robustez del modelo garantizando resultados
más precisos y fiables.
Para el tercer nivel de análisis, se estimaron tres modelos que se muestran a continuación:
Tabla 5
MCO ROA, ROE y ROI y factores internos - externos, ICR Consultores, enero 2021 a diciembre
2023
ROA ROE ROI
Liquidez Corriente 0.08 -0.02 -12.76
(0.06) (0.24) (8.09)
Solvencia 2.19e-06 0.009*** -0.13***
(0.00) (0.001) (0.04)
Capital de trabajo 3.92e-07 1.99e-06 -9.41e-06
(3.40e-07) (1.52e-06) (0.00)
Gestión 0.1837 2.79** 60.43
(0.32) (1.02) (59.56)
TasaActivaPasiva 0.09*** -0.05 4.24
(0.01) (0.04) (2.54)
Inflación Serv -0.03 -0.21* 26.67**
(0.33) (0.12) (11.84)
Crecimiento PBI serv 0.003*** -0.003 0.60***
(0.00) (0.003) (0.12)
_cons -0.022 1.79*** 10.64
(0.07) (0.25) (13.05)
N 36 36 36
R2 0.85 0.84 0.49
Nota. ***p-valor < 1%, **p-valor < 5%, *p-valor < 10%.
De la tabla 5 se interpreta el análisis de regresión múltiple con ROA, ROE y ROI como
variables dependientes. Por un lado, para ROA la Liquidez Corriente, Solvencia, Capital de
trabajo y Gestión obtuvo una influencia no estadísticamente concluyente. Por otro lado, sobre los
factores externos la Tasa Activa-Pasiva tuvo un coeficiente de 0.09***, es estadísticamente
significativo (p < 0.01), además del crecimiento de PBI de servicios, con un coeficiente positivo
y significativo del 0.003***; no obstante, la inflación del sector servicios, tuvo un estimado no
significativo; por ello, la inflación en servicios no parece afectar al ROA de manera relevante.
La tercera columna, denota al a rentabilidad mediante el ROE, se obtuvo no significancia
con la Liquidez Corriente y Capital de Trabajo; no obstante, para Solvencia y Gestión se obtuvo
estimadores significativos; por un lado, la solvencia fue de 0.009 y gestión con un estimador de
2.79; siendo significativo al 1% y 5%, respectivamente. Considerando los factores externos solo
la Inflación del sector de servicios es significativo, denotando una influencia negativa, ya que el
estimador obtenido es de -0.21, con un p-valor menor al 10%; no obstante, la tasa activa y pasiva
y el crecimiento del PBI de servicios resultaron en estimadores no significativos para la
rentabilidad medida a través del ROE.
existe varianza constante brindando validez para la robustez del modelo garantizando resultados
más precisos y fiables.
Para el tercer nivel de análisis, se estimaron tres modelos que se muestran a continuación:
Tabla 5
MCO ROA, ROE y ROI y factores internos - externos, ICR Consultores, enero 2021 a diciembre
2023
ROA ROE ROI
Liquidez Corriente 0.08 -0.02 -12.76
(0.06) (0.24) (8.09)
Solvencia 2.19e-06 0.009*** -0.13***
(0.00) (0.001) (0.04)
Capital de trabajo 3.92e-07 1.99e-06 -9.41e-06
(3.40e-07) (1.52e-06) (0.00)
Gestión 0.1837 2.79** 60.43
(0.32) (1.02) (59.56)
TasaActivaPasiva 0.09*** -0.05 4.24
(0.01) (0.04) (2.54)
Inflación Serv -0.03 -0.21* 26.67**
(0.33) (0.12) (11.84)
Crecimiento PBI serv 0.003*** -0.003 0.60***
(0.00) (0.003) (0.12)
_cons -0.022 1.79*** 10.64
(0.07) (0.25) (13.05)
N 36 36 36
R2 0.85 0.84 0.49
Nota. ***p-valor < 1%, **p-valor < 5%, *p-valor < 10%.
De la tabla 5 se interpreta el análisis de regresión múltiple con ROA, ROE y ROI como
variables dependientes. Por un lado, para ROA la Liquidez Corriente, Solvencia, Capital de
trabajo y Gestión obtuvo una influencia no estadísticamente concluyente. Por otro lado, sobre los
factores externos la Tasa Activa-Pasiva tuvo un coeficiente de 0.09***, es estadísticamente
significativo (p < 0.01), además del crecimiento de PBI de servicios, con un coeficiente positivo
y significativo del 0.003***; no obstante, la inflación del sector servicios, tuvo un estimado no
significativo; por ello, la inflación en servicios no parece afectar al ROA de manera relevante.
La tercera columna, denota al a rentabilidad mediante el ROE, se obtuvo no significancia
con la Liquidez Corriente y Capital de Trabajo; no obstante, para Solvencia y Gestión se obtuvo
estimadores significativos; por un lado, la solvencia fue de 0.009 y gestión con un estimador de
2.79; siendo significativo al 1% y 5%, respectivamente. Considerando los factores externos solo
la Inflación del sector de servicios es significativo, denotando una influencia negativa, ya que el
estimador obtenido es de -0.21, con un p-valor menor al 10%; no obstante, la tasa activa y pasiva
y el crecimiento del PBI de servicios resultaron en estimadores no significativos para la
rentabilidad medida a través del ROE.
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3138
Finalmente, a partir de la rentabilidad como variable dependiente, se obtuvo que la
Liquidez Corriente, Capital de Trabajo y Gestión no afectan significativamente el ROI. La
Solvencia, con un coeficiente negativo de -0.13*** (significativo al 1%), lo que indica que una
mayor solvencia está relacionada con una disminución en el ROI, lo cual podría señalar que un
enfoque conservador en solvencia podría reducir el retorno sobre las inversiones.
Por el lado de los factores externos, la Tasa Activa-Pasiva no es significativo; para este
caso del ROI, la Inflación del sector servicios fue significativo al 5%, lo que sugiere que una
mayor inflación en servicios podría mejorar el ROI, posiblemente al traducirse en mayores
ingresos nominales y del Crecimiento del PBI de servicios el estimador fue positivo con un
0.60*** significativo al 1%, indicando que el crecimiento del sector servicios favorece el ROI, lo
cual es coherente con una mayor actividad económica que beneficia a la empresa.
A partir de las regresiones y sus estimadores respecto a los signos esperados y obtenidos
se puede deducir que los resultados clave sobre la incidencia de factores internos y externos en
los indicadores financieros de la empresa; en cuanto a las variables internas, como la liquidez
corriente, la solvencia, el capital de trabajo y la gestión empresarial, aunque se esperaba que
tuvieran un impacto positivo, ninguna de ellas presentó una relación significativa con la
rentabilidad. Esto sugiere que estas áreas requieren un enfoque más estratégico y una
optimización efectiva para influir en los resultados financieros. Por otro lado, las variables
externas mostraron un impacto más relevante. El crecimiento económico del sector servicios tuvo
un efecto positivo y significativo, lo que confirma que un entorno económico favorable contribuye
al aumento de la rentabilidad, destacándose como una oportunidad para la empresa. Sin embargo,
la diferencia entre tasas activa y pasiva presentó un efecto negativo significativo, reflejando que
un mayor diferencial entre estas tasas puede perjudicar los resultados financieros. Asimismo, la
inflación del sector servicios también tuvo un impacto negativo, confirmando su papel como un
factor externo adverso.
Tabla 6
Signos esperados y signos obtenidos
Variables Signo esperado Signo obtenido
Liquidez corriente 𝛽1 > 0 𝛽1 > 0, 𝑛𝑜 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Solvencia 𝛽2 > 0 𝛽2 > 0, < 0, 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Capital de trabajo 𝛽3 > 0 𝛽3 > 0, 𝑛𝑜 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Gestión 𝛽4 > 0 𝛽4 < 0, 𝑛𝑜 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Crecimiento económico
en PBI servicios 𝛽5 > 0 𝛽5 > 0, 𝑛𝑜 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Tasa pasiva y activa 𝛽6 < 0 𝛽6 > 0, < 0, 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Inflación de servicios 𝛽7 < 0 𝛽7 < 0, 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Finalmente, a partir de la rentabilidad como variable dependiente, se obtuvo que la
Liquidez Corriente, Capital de Trabajo y Gestión no afectan significativamente el ROI. La
Solvencia, con un coeficiente negativo de -0.13*** (significativo al 1%), lo que indica que una
mayor solvencia está relacionada con una disminución en el ROI, lo cual podría señalar que un
enfoque conservador en solvencia podría reducir el retorno sobre las inversiones.
Por el lado de los factores externos, la Tasa Activa-Pasiva no es significativo; para este
caso del ROI, la Inflación del sector servicios fue significativo al 5%, lo que sugiere que una
mayor inflación en servicios podría mejorar el ROI, posiblemente al traducirse en mayores
ingresos nominales y del Crecimiento del PBI de servicios el estimador fue positivo con un
0.60*** significativo al 1%, indicando que el crecimiento del sector servicios favorece el ROI, lo
cual es coherente con una mayor actividad económica que beneficia a la empresa.
A partir de las regresiones y sus estimadores respecto a los signos esperados y obtenidos
se puede deducir que los resultados clave sobre la incidencia de factores internos y externos en
los indicadores financieros de la empresa; en cuanto a las variables internas, como la liquidez
corriente, la solvencia, el capital de trabajo y la gestión empresarial, aunque se esperaba que
tuvieran un impacto positivo, ninguna de ellas presentó una relación significativa con la
rentabilidad. Esto sugiere que estas áreas requieren un enfoque más estratégico y una
optimización efectiva para influir en los resultados financieros. Por otro lado, las variables
externas mostraron un impacto más relevante. El crecimiento económico del sector servicios tuvo
un efecto positivo y significativo, lo que confirma que un entorno económico favorable contribuye
al aumento de la rentabilidad, destacándose como una oportunidad para la empresa. Sin embargo,
la diferencia entre tasas activa y pasiva presentó un efecto negativo significativo, reflejando que
un mayor diferencial entre estas tasas puede perjudicar los resultados financieros. Asimismo, la
inflación del sector servicios también tuvo un impacto negativo, confirmando su papel como un
factor externo adverso.
Tabla 6
Signos esperados y signos obtenidos
Variables Signo esperado Signo obtenido
Liquidez corriente 𝛽1 > 0 𝛽1 > 0, 𝑛𝑜 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Solvencia 𝛽2 > 0 𝛽2 > 0, < 0, 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Capital de trabajo 𝛽3 > 0 𝛽3 > 0, 𝑛𝑜 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Gestión 𝛽4 > 0 𝛽4 < 0, 𝑛𝑜 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Crecimiento económico
en PBI servicios 𝛽5 > 0 𝛽5 > 0, 𝑛𝑜 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Tasa pasiva y activa 𝛽6 < 0 𝛽6 > 0, < 0, 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Inflación de servicios 𝛽7 < 0 𝛽7 < 0, 𝑠𝑖𝑔𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3139
DISCUSIÓN
El sector servicios en el Perú ha desempeñado un papel clave en la economía, representando
el 7.5% de las ventas totales en 2020, con una razón corriente y prueba ácida de 1.7, un margen
sobre ventas del 5.8%, un margen de beneficio del 12.4%, una rentabilidad financiera del 7.1% y
una rentabilidad económica del 9.1% (BBOC Consultoría, 2021). El sector servicios ha mostrado
estabilidad en sus indicadores financieros, sin embargo, la empresa Consultoría Empresarial ICR
SAC ha experimentado una mayor volatilidad en su rentabilidad y liquidez, evidenciando los
desafíos derivados de la coyuntura económica y la necesidad de fortalecer su gestión financiera
para mejorar su estabilidad en el tiempo.
Factores como la Tasa Activa-Pasiva y Crecimiento del PBI de servicios son relevantes y
positivos para el ROA, mientras que Solvencia y Gestión destacan en su relación positiva con el
ROE. La Inflación en servicios parece tener un impacto negativo en el ROE; lo que coincide con
investigaciones efectuadas por Rondon (2021), Siopi y Poufinas (2023), Arenas y Medina (2021)
y Siopi y Poufinas (2023), quienes determinaron a la inflación como un factor influyente y
recomiendan mantenerla dentro del rango meta para evitar riesgos. Por ello, se resalta la
importancia de la estabilidad económica y su impacto en la rentabilidad de las entidades.
Realizando el análisis por separado, acorde cada indicador para la rentabilidad; por un lado,
para el ROA, los factores internos como la liquidez corriente, la solvencia, el capital de trabajo y
la gestión no mostraron significancia estadística, lo cual difiere de investigaciones como las de
Dakic y Mijic (2020) y Gonzales et al. (2023), quienes identificaron una relación positiva entre
estos factores y la rentabilidad. No obstante, en cuanto a factores externos, la tasa activa-pasiva y
el crecimiento del PBI de servicios mostraron una influencia positiva y estadísticamente
significativa, alineándose con autores como Arenas y Medina (2021) y Rondon (2021), quienes
destacaron el impacto favorable del crecimiento económico en la rentabilidad. Sin embargo, la
inflación del sector servicios no tuvo un efecto significativo, lo que contrasta con la
recomendación de Rondon (2021) de monitorear la inflación para evitar riesgos.
En el caso del ROE, los factores internos presentan resultados mixtos: la solvencia y la
gestión son significativos, con estimadores positivos, respaldando parcialmente los hallazgos de
Dahmash et al. (2021), que destacan la importancia de la estructura financiera y de una adecuada
gestión. Sin embargo, la falta de significancia de la liquidez corriente y el capital de trabajo no
coincide con lo señalado por Gonzales et al. (2023).
Finalmente, para el ROI, la solvencia tuvo un impacto significativo y negativo, lo que
podría interpretarse como que un enfoque conservador podría limitar la rentabilidad sobre las
inversiones, en contraste con lo reportado por Gomez et al. (2020) sobre los beneficios de una
sólida estructura financiera. Además, el crecimiento del PBI de servicios mostró una influencia
positiva y significativa, lo cual reafirma las observaciones de Arenas y Medina (2021) sobre la
DISCUSIÓN
El sector servicios en el Perú ha desempeñado un papel clave en la economía, representando
el 7.5% de las ventas totales en 2020, con una razón corriente y prueba ácida de 1.7, un margen
sobre ventas del 5.8%, un margen de beneficio del 12.4%, una rentabilidad financiera del 7.1% y
una rentabilidad económica del 9.1% (BBOC Consultoría, 2021). El sector servicios ha mostrado
estabilidad en sus indicadores financieros, sin embargo, la empresa Consultoría Empresarial ICR
SAC ha experimentado una mayor volatilidad en su rentabilidad y liquidez, evidenciando los
desafíos derivados de la coyuntura económica y la necesidad de fortalecer su gestión financiera
para mejorar su estabilidad en el tiempo.
Factores como la Tasa Activa-Pasiva y Crecimiento del PBI de servicios son relevantes y
positivos para el ROA, mientras que Solvencia y Gestión destacan en su relación positiva con el
ROE. La Inflación en servicios parece tener un impacto negativo en el ROE; lo que coincide con
investigaciones efectuadas por Rondon (2021), Siopi y Poufinas (2023), Arenas y Medina (2021)
y Siopi y Poufinas (2023), quienes determinaron a la inflación como un factor influyente y
recomiendan mantenerla dentro del rango meta para evitar riesgos. Por ello, se resalta la
importancia de la estabilidad económica y su impacto en la rentabilidad de las entidades.
Realizando el análisis por separado, acorde cada indicador para la rentabilidad; por un lado,
para el ROA, los factores internos como la liquidez corriente, la solvencia, el capital de trabajo y
la gestión no mostraron significancia estadística, lo cual difiere de investigaciones como las de
Dakic y Mijic (2020) y Gonzales et al. (2023), quienes identificaron una relación positiva entre
estos factores y la rentabilidad. No obstante, en cuanto a factores externos, la tasa activa-pasiva y
el crecimiento del PBI de servicios mostraron una influencia positiva y estadísticamente
significativa, alineándose con autores como Arenas y Medina (2021) y Rondon (2021), quienes
destacaron el impacto favorable del crecimiento económico en la rentabilidad. Sin embargo, la
inflación del sector servicios no tuvo un efecto significativo, lo que contrasta con la
recomendación de Rondon (2021) de monitorear la inflación para evitar riesgos.
En el caso del ROE, los factores internos presentan resultados mixtos: la solvencia y la
gestión son significativos, con estimadores positivos, respaldando parcialmente los hallazgos de
Dahmash et al. (2021), que destacan la importancia de la estructura financiera y de una adecuada
gestión. Sin embargo, la falta de significancia de la liquidez corriente y el capital de trabajo no
coincide con lo señalado por Gonzales et al. (2023).
Finalmente, para el ROI, la solvencia tuvo un impacto significativo y negativo, lo que
podría interpretarse como que un enfoque conservador podría limitar la rentabilidad sobre las
inversiones, en contraste con lo reportado por Gomez et al. (2020) sobre los beneficios de una
sólida estructura financiera. Además, el crecimiento del PBI de servicios mostró una influencia
positiva y significativa, lo cual reafirma las observaciones de Arenas y Medina (2021) sobre la
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importancia del dinamismo económico. La inflación del sector servicios también resultó
significativa y positiva, sugiriendo que podría estar asociada a mayores ingresos nominales, lo
que matiza las conclusiones de estudios anteriores como el de Castro y Gavica (2021), que
observan efectos heterogéneos de la inflación dependiendo del sector.
CONCLUSIONES
El análisis de los determinantes de la rentabilidad de ICR Consultores de Piura durante el
período 2021-2023 revela que tanto los factores internos como externos influyen de manera
significativa en los indicadores financieros de la empresa (ROA, ROE y ROI). Factores como la
gestión interna, la solvencia y el crecimiento del PBI del sector servicios mostraron una influencia
positiva en la rentabilidad, mientras que otros, como la inflación en el sector servicios, presentaron
efectos mixtos. Por ejemplo, la inflación afectó negativamente el ROE, pero tuvo un impacto
positivo en el ROI al traducirse en mayores ingresos nominales.
Por ello, se subrayan la necesidad de una planificación financiera estratégica que contemple
tanto los riesgos externos, como las fluctuaciones macroeconómicas, como el fortalecimiento de
las políticas de gestión interna, implementando herramientas como sistemas de costeo y modelos
de rentabilidad como DuPont que es aplicado por negocios pertenecientes al sector servicios. En
particular, el crecimiento moderado de los indicadores de rentabilidad, con el ROE destacándose,
refleja el rol clave de la gestión en el desempeño empresarial, mientras que factores como el
capital de trabajo y la solvencia requieren mayor atención para mitigar vulnerabilidades frente a
shocks externos.
Se recomienda que ICR Consultores desarrolle políticas dinámicas de gestión financiera y
escenarios de contingencia ante la inflación y otros factores económicos adversos, con el objetivo
de mantener una rentabilidad sostenible y adaptarse a un entorno cambiante. Este enfoque también
podría ser extendido a empresas similares en el sector servicios, sentando un marco para futuras
investigaciones sobre rentabilidad en contextos económicos regionales.
importancia del dinamismo económico. La inflación del sector servicios también resultó
significativa y positiva, sugiriendo que podría estar asociada a mayores ingresos nominales, lo
que matiza las conclusiones de estudios anteriores como el de Castro y Gavica (2021), que
observan efectos heterogéneos de la inflación dependiendo del sector.
CONCLUSIONES
El análisis de los determinantes de la rentabilidad de ICR Consultores de Piura durante el
período 2021-2023 revela que tanto los factores internos como externos influyen de manera
significativa en los indicadores financieros de la empresa (ROA, ROE y ROI). Factores como la
gestión interna, la solvencia y el crecimiento del PBI del sector servicios mostraron una influencia
positiva en la rentabilidad, mientras que otros, como la inflación en el sector servicios, presentaron
efectos mixtos. Por ejemplo, la inflación afectó negativamente el ROE, pero tuvo un impacto
positivo en el ROI al traducirse en mayores ingresos nominales.
Por ello, se subrayan la necesidad de una planificación financiera estratégica que contemple
tanto los riesgos externos, como las fluctuaciones macroeconómicas, como el fortalecimiento de
las políticas de gestión interna, implementando herramientas como sistemas de costeo y modelos
de rentabilidad como DuPont que es aplicado por negocios pertenecientes al sector servicios. En
particular, el crecimiento moderado de los indicadores de rentabilidad, con el ROE destacándose,
refleja el rol clave de la gestión en el desempeño empresarial, mientras que factores como el
capital de trabajo y la solvencia requieren mayor atención para mitigar vulnerabilidades frente a
shocks externos.
Se recomienda que ICR Consultores desarrolle políticas dinámicas de gestión financiera y
escenarios de contingencia ante la inflación y otros factores económicos adversos, con el objetivo
de mantener una rentabilidad sostenible y adaptarse a un entorno cambiante. Este enfoque también
podría ser extendido a empresas similares en el sector servicios, sentando un marco para futuras
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Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3141
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Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3145
ANEXOS
Tabla 7
Anexo 01: Análisis vertical de ICR Consultores, enero 2021 a diciembre 2023Rubro Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21 Nov-21 Dic-21
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 49.52% 42.71% 43.69% 48.59% 45.59% 49.11% 48.71% 49.08% 51.23% 12.86% 17.40% 19.49%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 1.43% 1.01% 1.94% 3.76% 4.86% 3.79% 3.49% 3.49% 3.38% 2.90% 2.40% 2.61%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 50.95% 43.72% 45.63% 52.35% 50.45% 52.91% 52.20% 52.58% 54.61% 15.77% 19.80% 22.10%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 63.35% 63.35% 63.35%
Depreciación y Amortización Acumulada -0.24% -1.19% -2.15% -3.11% -4.06% -5.02% -5.98% -6.93% -7.89% -9.19% -10.49% -11.79%
Activo diferido 18.47% 18.02% 17.60% 17.21% 16.86% 16.55% 16.30% 16.10% 15.90% 15.74% 15.59% 15.45%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 49.05% 47.64% 46.27% 44.92% 43.61% 42.35% 41.15% 39.98% 38.83% 69.90% 68.45% 67.01%
TOTAL ACTIVO 100.00% 91.36% 91.89% 97.27% 94.07% 95.26% 93.35% 92.56% 93.45% 85.66% 88.25% 89.11%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar 23.70% 15.18% 13.76% 17.63% 11.98% 13.27% 11.16% 11.98% 12.81% 10.41% 15.29% 13.98%
Remuneraciones y Particip por Pagar 1.82% 1.02% 1.62% 1.32% 2.02% 1.70% 1.82% 1.76% 1.97% 1.60% 1.70% 1.78%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc 3.33% 5.06% 6.45% 1.46% 5.25% 8.08% 9.73% 13.27% 14.58% 15.40% 16.16% 16.73%
Ctas por Pagar Diversas - Terc 0.00% 1.24% 0.97% 0.35% 0.58% 0.75% 1.26% 1.31% 1.78% 2.04% 1.60% 1.78%
Obligaciones financieras 72.74% 70.61% 68.47% 66.34% 64.20% 62.07% 59.93% 57.80% 55.66% 53.52% 51.39% 49.25%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 101.60% 93.10% 91.27% 87.09% 84.04% 85.87% 83.91% 86.11% 86.81% 82.98% 86.14% 83.52%
PASIVO NO CORRIENTE 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pasivo diferido 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Capital Social 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68%
Resultados o perdidas Acumulados -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56%
Resultados o pérdidas del Ejercicio -0.72% -0.86% 1.50% 11.06% 10.91% 10.27% 10.32% 7.32% 7.52% 3.56% 2.98% 6.47%
TOTAL PATRIMONIO -1.60% -1.74% 0.62% 10.18% 10.03% 9.39% 9.44% 6.45% 6.64% 2.69% 2.11% 5.59%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100.00% 91.36% 91.89% 97.27% 94.07% 95.26% 93.35% 92.56% 93.45% 85.66% 88.25% 89.11%
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 100.00% 195.25% 328.30% 482.10% 614.18% 721.00% 839.45% 945.98% 1065.72% 1173.14% 1280.21% 1417.98%
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 100.00% 195.25% 328.30% 482.10% 614.18% 721.00% 839.45% 945.98% 1065.72% 1173.14% 1280.21% 1417.98%
COSTO DE VENTAS -68.97% -128.94% -211.77% -280.62% -373.34% -446.33% -523.69% -610.42% -691.79% -786.19% -852.42% -930.55%
UTILIDAD BRUTA 31.03% 66.30% 116.52% 201.48% 240.85% 274.66% 315.75% 335.56% 373.94% 386.95% 427.79% 487.43%
GASTOS ADMINISTRATIVOS -23.64% -45.62% -68.86% -94.90% -119.00% -140.63% -165.74% -188.72% -212.87% -234.08% -257.10% -278.87%
GASTOS VENTAS -10.95% -22.71% -35.96% -45.67% -59.95% -73.79% -88.29% -98.89% -111.21% -121.75% -141.71% -158.98%
UTILIDAD OPERATIVA -3.57% -2.03% 11.70% 60.91% 61.90% 60.25% 61.73% 47.94% 49.85% 31.12% 28.99% 49.57%
GASTOS FINANCIEROS 0.00% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -14.91%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS -3.57% -4.25% 9.48% 58.69% 59.67% 58.03% 59.51% 45.72% 47.63% 28.90% 26.77% 34.67%
IMPUESTO A LA RENTA 10% -2.70%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO-3.57% -4.25% 9.48% 58.69% 59.67% 58.03% 59.51% 45.72% 47.63% 28.90% 26.77% 31.97%Rubro Ene-22 Feb-22 Mar-22 Abr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Ago-22 Set-22 Oct-22 Nov-22 Dic-22
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 16.35% 29.87% 32.76% 31.46% 34.45% 37.00% 34.43% 41.35% 30.99% 25.84% 25.53% 22.90%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 2.50% 1.47% 1.27% 1.95% 2.39% 1.97% 1.65% 1.35% 1.35% 1.35% 1.70% 1.79%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 18.85% 31.34% 34.03% 33.41% 36.84% 38.97% 36.07% 42.70% 32.34% 27.19% 27.22% 24.69%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 63.35% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52%
Depreciación y Amortización Acumulada -11.79% -11.79% -12.22% -12.64% -13.06% -13.49% -13.91% -14.34% -14.76% -15.18% -15.61% -16.03%
Activo diferido 15.32% 22.34% 21.75% 21.20% 20.67% 20.16% 19.69% 19.24% 18.82% 18.43% 18.06% 17.72%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 66.88% 82.06% 81.06% 80.07% 79.12% 78.19% 77.30% 76.42% 75.58% 74.76% 73.97% 73.21%
TOTAL ACTIVO 85.73% 113.40% 115.08% 113.48% 115.96% 117.16% 113.37% 119.13% 107.92% 101.95% 101.20% 97.90%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar 15.79% 11.25% 15.39% 14.89% 16.52% 15.14% 13.35% 16.01% 12.58% 12.73% 13.85% 14.68%
Remuneraciones y Particip por Pagar 1.75% 1.34% 1.46% 1.27% 1.64% 1.13% 1.07% 1.26% 1.31% 1.15% 1.02% 0.00%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc 6.20% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ctas por Pagar Diversas - Terc 6.22% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Obligaciones financieras 47.12% 91.97% 89.42% 86.88% 84.34% 81.80% 79.26% 76.72% 74.17% 71.63% 69.09% 66.55%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 77.07% 104.55% 106.27% 103.04% 102.51% 98.07% 93.68% 93.98% 88.07% 85.52% 83.95% 81.22%
PASIVO NO CORRIENTE 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pasivo diferido 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Capital Social 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68%
Resultados o perdidas Acumulados 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91%
Resultados o pérdidas del Ejercicio 3.07% 3.26% 3.22% 4.85% 7.86% 13.50% 14.10% 19.56% 14.26% 10.85% 11.65% 11.08%
TOTAL PATRIMONIO 8.66% 8.85% 8.81% 10.44% 13.45% 19.09% 19.69% 25.15% 19.85% 16.44% 17.24% 16.67%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 85.73% 113.40% 115.08% 113.48% 115.96% 117.16% 113.37% 119.13% 107.92% 101.95% 101.20% 97.90%
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 113.08% 213.84% 326.03% 469.55% 637.70% 795.72% 932.17% 1077.96% 1198.87% 1307.31% 1426.88% 1549.31%
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 113.08% 213.84% 326.03% 469.55% 637.70% 795.72% 932.17% 1077.96% 1198.87% 1307.31% 1426.88% 1549.31%
COSTO DE VENTAS -50.10% -101.27% -158.45% -231.12% -317.67% -386.63% -458.43% -515.77% -598.60% -674.33% -733.92% -801.01%
UTILIDAD BRUTA 62.99% 112.57% 167.58% 238.44% 320.03% 409.09% 473.74% 562.19% 600.28% 632.98% 692.95% 748.30%
GASTOS ADMINISTRATIVOS -31.78% -63.16% -100.25% -144.02% -189.88% -232.23% -274.32% -318.07% -361.78% -395.02% -433.02% -467.85%
GASTOS VENTAS -15.38% -30.78% -46.00% -62.26% -80.47% -96.83% -114.07% -129.58% -148.05% -162.45% -178.62% -194.19%
UTILIDAD OPERATIVA 15.83% 18.64% 21.34% 32.16% 49.68% 80.03% 85.35% 114.54% 90.44% 75.51% 81.31% 86.26%
GASTOS FINANCIEROS -0.65% -2.53% -5.42% -8.17% -10.79% -13.28% -15.63% -17.85% -19.93% -21.87% -23.69% -25.37%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 15.17% 16.11% 15.92% 23.99% 38.89% 66.75% 69.72% 96.69% 70.51% 53.63% 57.62% 60.89%
IMPUESTO A LA RENTA 10% -6.09%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO15.17% 16.11% 15.92% 23.99% 38.89% 66.75% 69.72% 96.69% 70.51% 53.63% 57.62% 54.80%
ANEXOS
Tabla 7
Anexo 01: Análisis vertical de ICR Consultores, enero 2021 a diciembre 2023Rubro Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21 Nov-21 Dic-21
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 49.52% 42.71% 43.69% 48.59% 45.59% 49.11% 48.71% 49.08% 51.23% 12.86% 17.40% 19.49%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 1.43% 1.01% 1.94% 3.76% 4.86% 3.79% 3.49% 3.49% 3.38% 2.90% 2.40% 2.61%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 50.95% 43.72% 45.63% 52.35% 50.45% 52.91% 52.20% 52.58% 54.61% 15.77% 19.80% 22.10%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 30.82% 63.35% 63.35% 63.35%
Depreciación y Amortización Acumulada -0.24% -1.19% -2.15% -3.11% -4.06% -5.02% -5.98% -6.93% -7.89% -9.19% -10.49% -11.79%
Activo diferido 18.47% 18.02% 17.60% 17.21% 16.86% 16.55% 16.30% 16.10% 15.90% 15.74% 15.59% 15.45%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 49.05% 47.64% 46.27% 44.92% 43.61% 42.35% 41.15% 39.98% 38.83% 69.90% 68.45% 67.01%
TOTAL ACTIVO 100.00% 91.36% 91.89% 97.27% 94.07% 95.26% 93.35% 92.56% 93.45% 85.66% 88.25% 89.11%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar 23.70% 15.18% 13.76% 17.63% 11.98% 13.27% 11.16% 11.98% 12.81% 10.41% 15.29% 13.98%
Remuneraciones y Particip por Pagar 1.82% 1.02% 1.62% 1.32% 2.02% 1.70% 1.82% 1.76% 1.97% 1.60% 1.70% 1.78%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc 3.33% 5.06% 6.45% 1.46% 5.25% 8.08% 9.73% 13.27% 14.58% 15.40% 16.16% 16.73%
Ctas por Pagar Diversas - Terc 0.00% 1.24% 0.97% 0.35% 0.58% 0.75% 1.26% 1.31% 1.78% 2.04% 1.60% 1.78%
Obligaciones financieras 72.74% 70.61% 68.47% 66.34% 64.20% 62.07% 59.93% 57.80% 55.66% 53.52% 51.39% 49.25%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 101.60% 93.10% 91.27% 87.09% 84.04% 85.87% 83.91% 86.11% 86.81% 82.98% 86.14% 83.52%
PASIVO NO CORRIENTE 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pasivo diferido 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Capital Social 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68%
Resultados o perdidas Acumulados -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56% -1.56%
Resultados o pérdidas del Ejercicio -0.72% -0.86% 1.50% 11.06% 10.91% 10.27% 10.32% 7.32% 7.52% 3.56% 2.98% 6.47%
TOTAL PATRIMONIO -1.60% -1.74% 0.62% 10.18% 10.03% 9.39% 9.44% 6.45% 6.64% 2.69% 2.11% 5.59%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100.00% 91.36% 91.89% 97.27% 94.07% 95.26% 93.35% 92.56% 93.45% 85.66% 88.25% 89.11%
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 100.00% 195.25% 328.30% 482.10% 614.18% 721.00% 839.45% 945.98% 1065.72% 1173.14% 1280.21% 1417.98%
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 100.00% 195.25% 328.30% 482.10% 614.18% 721.00% 839.45% 945.98% 1065.72% 1173.14% 1280.21% 1417.98%
COSTO DE VENTAS -68.97% -128.94% -211.77% -280.62% -373.34% -446.33% -523.69% -610.42% -691.79% -786.19% -852.42% -930.55%
UTILIDAD BRUTA 31.03% 66.30% 116.52% 201.48% 240.85% 274.66% 315.75% 335.56% 373.94% 386.95% 427.79% 487.43%
GASTOS ADMINISTRATIVOS -23.64% -45.62% -68.86% -94.90% -119.00% -140.63% -165.74% -188.72% -212.87% -234.08% -257.10% -278.87%
GASTOS VENTAS -10.95% -22.71% -35.96% -45.67% -59.95% -73.79% -88.29% -98.89% -111.21% -121.75% -141.71% -158.98%
UTILIDAD OPERATIVA -3.57% -2.03% 11.70% 60.91% 61.90% 60.25% 61.73% 47.94% 49.85% 31.12% 28.99% 49.57%
GASTOS FINANCIEROS 0.00% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -2.22% -14.91%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS -3.57% -4.25% 9.48% 58.69% 59.67% 58.03% 59.51% 45.72% 47.63% 28.90% 26.77% 34.67%
IMPUESTO A LA RENTA 10% -2.70%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO-3.57% -4.25% 9.48% 58.69% 59.67% 58.03% 59.51% 45.72% 47.63% 28.90% 26.77% 31.97%Rubro Ene-22 Feb-22 Mar-22 Abr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Ago-22 Set-22 Oct-22 Nov-22 Dic-22
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 16.35% 29.87% 32.76% 31.46% 34.45% 37.00% 34.43% 41.35% 30.99% 25.84% 25.53% 22.90%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 2.50% 1.47% 1.27% 1.95% 2.39% 1.97% 1.65% 1.35% 1.35% 1.35% 1.70% 1.79%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 18.85% 31.34% 34.03% 33.41% 36.84% 38.97% 36.07% 42.70% 32.34% 27.19% 27.22% 24.69%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 63.35% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 71.52%
Depreciación y Amortización Acumulada -11.79% -11.79% -12.22% -12.64% -13.06% -13.49% -13.91% -14.34% -14.76% -15.18% -15.61% -16.03%
Activo diferido 15.32% 22.34% 21.75% 21.20% 20.67% 20.16% 19.69% 19.24% 18.82% 18.43% 18.06% 17.72%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 66.88% 82.06% 81.06% 80.07% 79.12% 78.19% 77.30% 76.42% 75.58% 74.76% 73.97% 73.21%
TOTAL ACTIVO 85.73% 113.40% 115.08% 113.48% 115.96% 117.16% 113.37% 119.13% 107.92% 101.95% 101.20% 97.90%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar 15.79% 11.25% 15.39% 14.89% 16.52% 15.14% 13.35% 16.01% 12.58% 12.73% 13.85% 14.68%
Remuneraciones y Particip por Pagar 1.75% 1.34% 1.46% 1.27% 1.64% 1.13% 1.07% 1.26% 1.31% 1.15% 1.02% 0.00%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc 6.20% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ctas por Pagar Diversas - Terc 6.22% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Obligaciones financieras 47.12% 91.97% 89.42% 86.88% 84.34% 81.80% 79.26% 76.72% 74.17% 71.63% 69.09% 66.55%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 77.07% 104.55% 106.27% 103.04% 102.51% 98.07% 93.68% 93.98% 88.07% 85.52% 83.95% 81.22%
PASIVO NO CORRIENTE 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pasivo diferido 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Capital Social 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68% 0.68%
Resultados o perdidas Acumulados 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91% 4.91%
Resultados o pérdidas del Ejercicio 3.07% 3.26% 3.22% 4.85% 7.86% 13.50% 14.10% 19.56% 14.26% 10.85% 11.65% 11.08%
TOTAL PATRIMONIO 8.66% 8.85% 8.81% 10.44% 13.45% 19.09% 19.69% 25.15% 19.85% 16.44% 17.24% 16.67%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 85.73% 113.40% 115.08% 113.48% 115.96% 117.16% 113.37% 119.13% 107.92% 101.95% 101.20% 97.90%
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 113.08% 213.84% 326.03% 469.55% 637.70% 795.72% 932.17% 1077.96% 1198.87% 1307.31% 1426.88% 1549.31%
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 113.08% 213.84% 326.03% 469.55% 637.70% 795.72% 932.17% 1077.96% 1198.87% 1307.31% 1426.88% 1549.31%
COSTO DE VENTAS -50.10% -101.27% -158.45% -231.12% -317.67% -386.63% -458.43% -515.77% -598.60% -674.33% -733.92% -801.01%
UTILIDAD BRUTA 62.99% 112.57% 167.58% 238.44% 320.03% 409.09% 473.74% 562.19% 600.28% 632.98% 692.95% 748.30%
GASTOS ADMINISTRATIVOS -31.78% -63.16% -100.25% -144.02% -189.88% -232.23% -274.32% -318.07% -361.78% -395.02% -433.02% -467.85%
GASTOS VENTAS -15.38% -30.78% -46.00% -62.26% -80.47% -96.83% -114.07% -129.58% -148.05% -162.45% -178.62% -194.19%
UTILIDAD OPERATIVA 15.83% 18.64% 21.34% 32.16% 49.68% 80.03% 85.35% 114.54% 90.44% 75.51% 81.31% 86.26%
GASTOS FINANCIEROS -0.65% -2.53% -5.42% -8.17% -10.79% -13.28% -15.63% -17.85% -19.93% -21.87% -23.69% -25.37%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 15.17% 16.11% 15.92% 23.99% 38.89% 66.75% 69.72% 96.69% 70.51% 53.63% 57.62% 60.89%
IMPUESTO A LA RENTA 10% -6.09%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO15.17% 16.11% 15.92% 23.99% 38.89% 66.75% 69.72% 96.69% 70.51% 53.63% 57.62% 54.80%
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3146Rubro Ene-23 Feb-23 Mar-23 Abr-23 May-23 Jun-23 Jul-23 Ago-23 Set-23 Oct-23 Nov-23 Dic-23
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 1.76% 20.19% 41.92% 49.35% 12.82% 19.91% 18.23% 13.13% 10.80% 8.52% 0.63% 3.99%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 2.40% 1.12% 3.81% 3.28% 2.47% 3.36% 3.72% 3.76% 5.80% 5.06% 4.28% 3.92%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac 34.11% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 38.27% 53.09% 77.51% 84.42% 47.08% 55.05% 53.73% 48.68% 48.38% 45.36% 36.70% 39.69%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07%
Depreciación y Amortización Acumulada -17.17% -18.31% -19.44% -20.58% -21.72% -22.86% -23.99% -25.13% -26.27% -27.40% -28.54% -29.68%
Activo diferido 17.07% 22.01% 21.34% 20.71% 20.12% 19.58% 19.07% 18.61% 18.18% 17.80% 17.46% 9.73%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 71.42% 75.22% 73.41% 71.65% 120.47% 118.79% 117.15% 115.54% 113.98% 112.46% 110.99% 102.13%
TOTAL ACTIVO 109.69% 128.31% 150.93% 156.07% 167.55% 173.84% 170.88% 164.22% 162.37% 157.83% 147.69% 141.82%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar 19.20% 26.37% 29.25% 25.55% 28.13% 0.00% 21.73% 19.02% 20.82% 21.16% 22.05% 20.06%
Remuneraciones y Particip por Pagar 1.34% 2.43% 4.47% 1.08% 1.82% 24.71% 1.38% 1.48% 1.31% 1.57% 1.45% 1.41%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc 0.00% 0.00% 1.64% 0.00% 0.00% 1.60% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ctas por Pagar Diversas - Terc 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Obligaciones financieras 65.44% 64.33% 63.22% 62.11% 61.01% 59.90% 58.79% 57.68% 56.58% 55.47% 54.36% 53.25%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 85.98% 93.13% 98.58% 88.75% 90.95% 86.21% 81.90% 78.18% 78.71% 78.20% 77.86% 74.72%
PASIVO NO CORRIENTE 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pasivo diferido 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Capital Social 0.68% 0.68% 0.68% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64%
Resultados o perdidas Acumulados 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99%
Resultados o pérdidas del Ejercicio 7.03% 18.51% 35.67% 37.69% 46.97% 58.00% 59.35% 56.40% 54.03% 49.99% 40.19% 37.46%
TOTAL PATRIMONIO 23.71% 35.18% 52.34% 67.32% 76.60% 87.63% 88.98% 86.04% 83.66% 79.63% 69.82% 67.10%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 109.69% 128.31% 150.93% 156.07% 167.55% 173.84% 170.88% 164.22% 162.37% 157.83% 147.69% 141.82%
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 124.69% 226.65% 367.11% 452.98% 602.51% 756.41% 894.72% 1041.71% 1214.42% 1352.36% 1455.02% 1585.77%
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 124.69% 226.65% 367.11% 452.98% 602.51% 756.41% 894.72% 1041.71% 1214.42% 1352.36% 1455.02% 1585.77%
COSTO DE VENTAS -32.26% -59.66% -84.66% -101.14% -145.02% -193.74% -247.18% -311.75% -378.73% -436.77% -493.74% -542.74%
UTILIDAD BRUTA 92.44% 166.99% 282.45% 351.84% 457.49% 562.67% 647.53% 729.95% 835.69% 915.59% 961.28% 1043.02%
GASTOS ADMINISTRATIVOS -42.09% -50.08% -72.47% -111.55% -151.92% -186.47% -241.54% -307.15% -390.10% -459.68% -522.92% -574.10%
GASTOS VENTAS -12.35% -18.67% -23.55% -40.79% -57.28% -70.66% -91.29% -120.34% -152.80% -181.17% -210.40% -232.39%
UTILIDAD OPERATIVA 38.01% 98.25% 186.43% 199.50% 248.29% 305.54% 314.70% 302.46% 292.80% 274.74% 227.95% 236.53%
GASTOS FINANCIEROS -3.23% -6.74% -10.05% -13.16% -16.06% -18.76% -21.26% -23.56% -25.66% -27.55% -29.24% -30.71%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 34.77% 91.50% 176.38% 186.34% 232.23% 286.77% 293.44% 278.90% 267.14% 247.19% 198.71% 205.82%
IMPUESTO A LA RENTA 10% -20.58%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO34.77% 91.50% 176.38% 186.34% 232.23% 286.77% 293.44% 278.90% 267.14% 247.19% 198.71% 185.23%
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 1.76% 20.19% 41.92% 49.35% 12.82% 19.91% 18.23% 13.13% 10.80% 8.52% 0.63% 3.99%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 2.40% 1.12% 3.81% 3.28% 2.47% 3.36% 3.72% 3.76% 5.80% 5.06% 4.28% 3.92%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac 34.11% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79% 31.79%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 38.27% 53.09% 77.51% 84.42% 47.08% 55.05% 53.73% 48.68% 48.38% 45.36% 36.70% 39.69%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 71.52% 71.52% 71.52% 71.52% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07% 122.07%
Depreciación y Amortización Acumulada -17.17% -18.31% -19.44% -20.58% -21.72% -22.86% -23.99% -25.13% -26.27% -27.40% -28.54% -29.68%
Activo diferido 17.07% 22.01% 21.34% 20.71% 20.12% 19.58% 19.07% 18.61% 18.18% 17.80% 17.46% 9.73%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 71.42% 75.22% 73.41% 71.65% 120.47% 118.79% 117.15% 115.54% 113.98% 112.46% 110.99% 102.13%
TOTAL ACTIVO 109.69% 128.31% 150.93% 156.07% 167.55% 173.84% 170.88% 164.22% 162.37% 157.83% 147.69% 141.82%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar 19.20% 26.37% 29.25% 25.55% 28.13% 0.00% 21.73% 19.02% 20.82% 21.16% 22.05% 20.06%
Remuneraciones y Particip por Pagar 1.34% 2.43% 4.47% 1.08% 1.82% 24.71% 1.38% 1.48% 1.31% 1.57% 1.45% 1.41%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc 0.00% 0.00% 1.64% 0.00% 0.00% 1.60% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ctas por Pagar Diversas - Terc 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Obligaciones financieras 65.44% 64.33% 63.22% 62.11% 61.01% 59.90% 58.79% 57.68% 56.58% 55.47% 54.36% 53.25%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 85.98% 93.13% 98.58% 88.75% 90.95% 86.21% 81.90% 78.18% 78.71% 78.20% 77.86% 74.72%
PASIVO NO CORRIENTE 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pasivo diferido 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Capital Social 0.68% 0.68% 0.68% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64% 13.64%
Resultados o perdidas Acumulados 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99% 15.99%
Resultados o pérdidas del Ejercicio 7.03% 18.51% 35.67% 37.69% 46.97% 58.00% 59.35% 56.40% 54.03% 49.99% 40.19% 37.46%
TOTAL PATRIMONIO 23.71% 35.18% 52.34% 67.32% 76.60% 87.63% 88.98% 86.04% 83.66% 79.63% 69.82% 67.10%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 109.69% 128.31% 150.93% 156.07% 167.55% 173.84% 170.88% 164.22% 162.37% 157.83% 147.69% 141.82%
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 124.69% 226.65% 367.11% 452.98% 602.51% 756.41% 894.72% 1041.71% 1214.42% 1352.36% 1455.02% 1585.77%
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 124.69% 226.65% 367.11% 452.98% 602.51% 756.41% 894.72% 1041.71% 1214.42% 1352.36% 1455.02% 1585.77%
COSTO DE VENTAS -32.26% -59.66% -84.66% -101.14% -145.02% -193.74% -247.18% -311.75% -378.73% -436.77% -493.74% -542.74%
UTILIDAD BRUTA 92.44% 166.99% 282.45% 351.84% 457.49% 562.67% 647.53% 729.95% 835.69% 915.59% 961.28% 1043.02%
GASTOS ADMINISTRATIVOS -42.09% -50.08% -72.47% -111.55% -151.92% -186.47% -241.54% -307.15% -390.10% -459.68% -522.92% -574.10%
GASTOS VENTAS -12.35% -18.67% -23.55% -40.79% -57.28% -70.66% -91.29% -120.34% -152.80% -181.17% -210.40% -232.39%
UTILIDAD OPERATIVA 38.01% 98.25% 186.43% 199.50% 248.29% 305.54% 314.70% 302.46% 292.80% 274.74% 227.95% 236.53%
GASTOS FINANCIEROS -3.23% -6.74% -10.05% -13.16% -16.06% -18.76% -21.26% -23.56% -25.66% -27.55% -29.24% -30.71%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 34.77% 91.50% 176.38% 186.34% 232.23% 286.77% 293.44% 278.90% 267.14% 247.19% 198.71% 205.82%
IMPUESTO A LA RENTA 10% -20.58%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO34.77% 91.50% 176.38% 186.34% 232.23% 286.77% 293.44% 278.90% 267.14% 247.19% 198.71% 185.23%
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3147
Tabla 8
Anexo 02: Análisis horizontal de ICR Consultores, enero 2021 a diciembre 2023Rubro
Dic
23/Nov
23
Nov
23/Oct
23
Oct
23/Set
23
Set
23/Ago
23
Ago
23/Jul
23
Jul
23/Jun
23
Jun
23/May
23
May
23/Abr
23
Abr
23/Mar
23
Mar
23/Feb
23
Feb
23/Ene
23
Ene
23/Dic
22
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 529.6% -92.6% -21.1% -17.8% -28.0% -8.4% 55.2% -74.0% 17.7% 107.7% 1046.9% -92.3%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc -8.5% -15.3% -12.9% 54.2% 1.2% 10.7% 35.9% -24.7% -13.9% 240.5% -53.4% 33.8%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -6.8%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 8.2% -19.1% -6.2% -0.6% -9.4% -2.4% 16.9% -44.2% 8.9% 46.0% 38.7% 55.0%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 70.7% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Depreciación y Amortización Acumulada 4.0% 4.1% 4.3% 4.5% 4.7% 5.0% 5.2% 5.5% 5.8% 6.2% 6.6% 7.1%
Activo diferido -44.3% -1.9% -2.1% -2.3% -2.4% -2.6% -2.7% -2.8% -2.9% -3.0% 29.0% -3.7%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE -8.0% -1.3% -1.3% -1.4% -1.4% -1.4% -1.4% 68.1% -2.4% -2.4% 5.3% -2.4%
TOTAL ACTIVO -4.0% -6.4% -2.8% -1.1% -3.9% -1.7% 3.8% 7.4% 3.4% 17.6% 17.0% 12.0%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar -9.0% 4.2% 1.7% 9.4% -12.5% -100.0% 10.1% -12.6% 10.9% 37.3% 30.8%
Remuneraciones y Particip por Pagar -3.0% -7.5% 19.6% -11.2% 7.1% -94.4% 1258.1% 67.9% -75.8% 83.7% 81.5%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc -100.0% -100.0%
Ctas por Pagar Diversas - Terc
Obligaciones financieras -2.0% -2.0% -2.0% -1.9% -1.9% -1.8% -1.8% -1.8% -1.8% -1.7% -1.7% -1.7%
TOTAL PASIVO CORRIENTE -4.0% -0.4% -0.6% 0.7% -4.5% -5.0% -5.2% 2.5% -10.0% 5.9% 8.3% 5.9%
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo diferido
Capital Social 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1900.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o perdidas Acumulados 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 225.8%
Resultados o pérdidas del Ejercicio -6.8% -19.6% -7.5% -4.2% -5.0% 2.3% 23.5% 24.6% 5.6% 92.8% 163.1% -36.5%
TOTAL PATRIMONIO -3.9% -12.3% -4.8% -2.8% -3.3% 1.5% 14.4% 13.8% 28.6% 48.8% 48.4% 42.2%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO -4.0% -6.4% -2.8% -1.1% -3.9% -1.7% 3.8% 7.4% 3.4% 17.6%
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 9.0% 7.6% 11.4% 16.6% 16.4% 18.3% 25.5% 33.0% 23.4% 62.0% 81.8% -92.0%
VENTAS INDUSTRIALES
OTROS INGRESOS
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 9.0% 7.6% 11.4% 16.6% 16.4% 18.3% 25.5% 33.0% 23.4% 62.0% 81.8% -92.0%
COSTO DE VENTAS 9.9% 13.0% 15.3% 21.5% 26.1% 27.6% 33.6% 43.4% 19.5% 41.9% 85.0% -96.0%
UTILIDAD BRUTA 8.5% 5.0% 9.6% 14.5% 12.7% 15.1% 23.0% 30.0% 24.6% 69.1% 80.7% -87.6%
GASTOS OPERATIVOS
GASTOS ADMINISTRATIVOS 9.8% 13.8% 17.8% 27.0% 27.2% 29.5% 22.7% 36.2% 53.9% 44.7% 19.0% -91.0%
GASTOS VENTAS 10.5% 16.1% 18.6% 27.0% 31.8% 29.2% 23.4% 40.4% 73.2% 26.1% 51.2% -93.6%
UTILIDAD OPERATIVA 3.8% -17.0% -6.2% -3.2% -3.9% 3.0% 23.1% 24.5% 7.0% 89.8% 158.5% -55.9%
CARGAS EXCEPCIONALES
DESC. Y BONF. OBTENIDA
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS 5.0% 6.1% 7.4% 8.9% 10.8% 13.3% 16.8% 22.1% 30.9% 49.1% 108.7% -87.3%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 3.6% -19.6% -7.5% -4.2% -5.0% 2.3% 23.5% 24.6% 5.6% 92.8% 163.1% -42.9%
PARTICIPACION DE TRABAJADORES
IMPUESTO A LA RENTA 10%
IMPUESTO A LA RENTA 29.5%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL
ELERCICIO -6.8% -19.6% -7.5% -4.2% -5.0% 2.3% 23.5% 24.6% 5.6% 92.8% 163.1% -36.5%Rubro
Dic
22/Nov
22
Nov
22/Oct
22
Oct
22/Set
22
Set
22/Ago
22
Ago
22/Jul
22
Jul
22/Jun
22
Jun
22/May
22
May
22/Abr
22
Abr
22/Mar
22
Mar
22/Feb
22
Feb
22/Ene
22
Ene
22/Dic
21
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo -10.3% -1.2% -16.6% -25.1% 20.1% -7.0% 7.4% 9.5% -4.0% 9.7% 82.7% -16.1%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 5.8% 25.5% 0.0% 0.0% -17.9% -16.5% -17.7% 22.7% 53.8% -13.5% -41.4% -4.1%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac
TOTAL ACTIVO CORRIENTE -9.3% 0.1% -15.9% -24.3% 18.4% -7.4% 5.8% 10.3% -1.8% 8.6% 66.2% -14.7%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 12.9% 0.0%
Depreciación y Amortización Acumulada 2.7% 2.8% 2.9% 3.0% 3.0% 3.1% 3.2% 3.4% 3.5% 3.6% 0.0% 0.0%
Activo diferido -1.9% -2.0% -2.1% -2.2% -2.3% -2.4% -2.4% -2.5% -2.6% -2.6% 45.8% -0.9%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE -1.0% -1.1% -1.1% -1.1% -1.1% -1.1% -1.2% -1.2% -1.2% -1.2% 22.7% -0.2%
TOTAL ACTIVO -3.3% -0.7% -5.5% -9.4% 5.1% -3.2% 1.0% 2.2% -1.4% 1.5% 32.3% -3.8%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar 6.0% 8.7% 1.2% -21.4% 20.0% -11.8% -8.4% 11.0% -3.2% 36.8% -28.7% 12.9%
Remuneraciones y Particip por Pagar -100.0% -11.6% -12.3% 4.4% 17.3% -5.5% -31.1% 29.2% -13.0% 9.4% -23.6% -1.6%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc -100.0% -62.9%
Ctas por Pagar Diversas - Terc -100.0% 250.0%
Obligaciones financieras -3.7% -3.5% -3.4% -3.3% -3.2% -3.1% -3.0% -2.9% -2.8% -2.8% 95.2% -4.3%
TOTAL PASIVO CORRIENTE -3.3% -1.8% -2.9% -6.3% 0.3% -4.5% -4.3% -0.5% -3.0% 1.6% 35.7% -7.7%
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo diferido
Capital Social 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o perdidas Acumulados 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -415.0%
Resultados o pérdidas del Ejercicio -4.9% 7.4% -23.9% -27.1% 38.7% 4.5% 71.7% 62.1% 50.7% -1.2% 6.2% -52.5%
TOTAL PATRIMONIO -3.3% 4.9% -17.2% -21.1% 27.7% 3.1% 41.9% 28.9% 18.5% -0.4% 2.2% 54.9%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
Tabla 8
Anexo 02: Análisis horizontal de ICR Consultores, enero 2021 a diciembre 2023Rubro
Dic
23/Nov
23
Nov
23/Oct
23
Oct
23/Set
23
Set
23/Ago
23
Ago
23/Jul
23
Jul
23/Jun
23
Jun
23/May
23
May
23/Abr
23
Abr
23/Mar
23
Mar
23/Feb
23
Feb
23/Ene
23
Ene
23/Dic
22
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 529.6% -92.6% -21.1% -17.8% -28.0% -8.4% 55.2% -74.0% 17.7% 107.7% 1046.9% -92.3%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc -8.5% -15.3% -12.9% 54.2% 1.2% 10.7% 35.9% -24.7% -13.9% 240.5% -53.4% 33.8%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -6.8%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 8.2% -19.1% -6.2% -0.6% -9.4% -2.4% 16.9% -44.2% 8.9% 46.0% 38.7% 55.0%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 70.7% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Depreciación y Amortización Acumulada 4.0% 4.1% 4.3% 4.5% 4.7% 5.0% 5.2% 5.5% 5.8% 6.2% 6.6% 7.1%
Activo diferido -44.3% -1.9% -2.1% -2.3% -2.4% -2.6% -2.7% -2.8% -2.9% -3.0% 29.0% -3.7%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE -8.0% -1.3% -1.3% -1.4% -1.4% -1.4% -1.4% 68.1% -2.4% -2.4% 5.3% -2.4%
TOTAL ACTIVO -4.0% -6.4% -2.8% -1.1% -3.9% -1.7% 3.8% 7.4% 3.4% 17.6% 17.0% 12.0%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar -9.0% 4.2% 1.7% 9.4% -12.5% -100.0% 10.1% -12.6% 10.9% 37.3% 30.8%
Remuneraciones y Particip por Pagar -3.0% -7.5% 19.6% -11.2% 7.1% -94.4% 1258.1% 67.9% -75.8% 83.7% 81.5%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc -100.0% -100.0%
Ctas por Pagar Diversas - Terc
Obligaciones financieras -2.0% -2.0% -2.0% -1.9% -1.9% -1.8% -1.8% -1.8% -1.8% -1.7% -1.7% -1.7%
TOTAL PASIVO CORRIENTE -4.0% -0.4% -0.6% 0.7% -4.5% -5.0% -5.2% 2.5% -10.0% 5.9% 8.3% 5.9%
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo diferido
Capital Social 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1900.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o perdidas Acumulados 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 225.8%
Resultados o pérdidas del Ejercicio -6.8% -19.6% -7.5% -4.2% -5.0% 2.3% 23.5% 24.6% 5.6% 92.8% 163.1% -36.5%
TOTAL PATRIMONIO -3.9% -12.3% -4.8% -2.8% -3.3% 1.5% 14.4% 13.8% 28.6% 48.8% 48.4% 42.2%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO -4.0% -6.4% -2.8% -1.1% -3.9% -1.7% 3.8% 7.4% 3.4% 17.6%
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 9.0% 7.6% 11.4% 16.6% 16.4% 18.3% 25.5% 33.0% 23.4% 62.0% 81.8% -92.0%
VENTAS INDUSTRIALES
OTROS INGRESOS
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 9.0% 7.6% 11.4% 16.6% 16.4% 18.3% 25.5% 33.0% 23.4% 62.0% 81.8% -92.0%
COSTO DE VENTAS 9.9% 13.0% 15.3% 21.5% 26.1% 27.6% 33.6% 43.4% 19.5% 41.9% 85.0% -96.0%
UTILIDAD BRUTA 8.5% 5.0% 9.6% 14.5% 12.7% 15.1% 23.0% 30.0% 24.6% 69.1% 80.7% -87.6%
GASTOS OPERATIVOS
GASTOS ADMINISTRATIVOS 9.8% 13.8% 17.8% 27.0% 27.2% 29.5% 22.7% 36.2% 53.9% 44.7% 19.0% -91.0%
GASTOS VENTAS 10.5% 16.1% 18.6% 27.0% 31.8% 29.2% 23.4% 40.4% 73.2% 26.1% 51.2% -93.6%
UTILIDAD OPERATIVA 3.8% -17.0% -6.2% -3.2% -3.9% 3.0% 23.1% 24.5% 7.0% 89.8% 158.5% -55.9%
CARGAS EXCEPCIONALES
DESC. Y BONF. OBTENIDA
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS 5.0% 6.1% 7.4% 8.9% 10.8% 13.3% 16.8% 22.1% 30.9% 49.1% 108.7% -87.3%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 3.6% -19.6% -7.5% -4.2% -5.0% 2.3% 23.5% 24.6% 5.6% 92.8% 163.1% -42.9%
PARTICIPACION DE TRABAJADORES
IMPUESTO A LA RENTA 10%
IMPUESTO A LA RENTA 29.5%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL
ELERCICIO -6.8% -19.6% -7.5% -4.2% -5.0% 2.3% 23.5% 24.6% 5.6% 92.8% 163.1% -36.5%Rubro
Dic
22/Nov
22
Nov
22/Oct
22
Oct
22/Set
22
Set
22/Ago
22
Ago
22/Jul
22
Jul
22/Jun
22
Jun
22/May
22
May
22/Abr
22
Abr
22/Mar
22
Mar
22/Feb
22
Feb
22/Ene
22
Ene
22/Dic
21
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo -10.3% -1.2% -16.6% -25.1% 20.1% -7.0% 7.4% 9.5% -4.0% 9.7% 82.7% -16.1%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 5.8% 25.5% 0.0% 0.0% -17.9% -16.5% -17.7% 22.7% 53.8% -13.5% -41.4% -4.1%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac
TOTAL ACTIVO CORRIENTE -9.3% 0.1% -15.9% -24.3% 18.4% -7.4% 5.8% 10.3% -1.8% 8.6% 66.2% -14.7%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 12.9% 0.0%
Depreciación y Amortización Acumulada 2.7% 2.8% 2.9% 3.0% 3.0% 3.1% 3.2% 3.4% 3.5% 3.6% 0.0% 0.0%
Activo diferido -1.9% -2.0% -2.1% -2.2% -2.3% -2.4% -2.4% -2.5% -2.6% -2.6% 45.8% -0.9%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE -1.0% -1.1% -1.1% -1.1% -1.1% -1.1% -1.2% -1.2% -1.2% -1.2% 22.7% -0.2%
TOTAL ACTIVO -3.3% -0.7% -5.5% -9.4% 5.1% -3.2% 1.0% 2.2% -1.4% 1.5% 32.3% -3.8%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar 6.0% 8.7% 1.2% -21.4% 20.0% -11.8% -8.4% 11.0% -3.2% 36.8% -28.7% 12.9%
Remuneraciones y Particip por Pagar -100.0% -11.6% -12.3% 4.4% 17.3% -5.5% -31.1% 29.2% -13.0% 9.4% -23.6% -1.6%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc -100.0% -62.9%
Ctas por Pagar Diversas - Terc -100.0% 250.0%
Obligaciones financieras -3.7% -3.5% -3.4% -3.3% -3.2% -3.1% -3.0% -2.9% -2.8% -2.8% 95.2% -4.3%
TOTAL PASIVO CORRIENTE -3.3% -1.8% -2.9% -6.3% 0.3% -4.5% -4.3% -0.5% -3.0% 1.6% 35.7% -7.7%
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo diferido
Capital Social 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o perdidas Acumulados 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -415.0%
Resultados o pérdidas del Ejercicio -4.9% 7.4% -23.9% -27.1% 38.7% 4.5% 71.7% 62.1% 50.7% -1.2% 6.2% -52.5%
TOTAL PATRIMONIO -3.3% 4.9% -17.2% -21.1% 27.7% 3.1% 41.9% 28.9% 18.5% -0.4% 2.2% 54.9%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
Vol. 12/ Núm. 1 2025 pág. 3148TOTAL PASIVO CORRIENTE -3.3% -1.8% -2.9% -6.3% 0.3% -4.5% -4.3% -0.5% -3.0% 1.6% 35.7% -7.7%
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo diferido
Capital Social 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o perdidas Acumulados 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -415.0%
Resultados o pérdidas del Ejercicio -4.9% 7.4% -23.9% -27.1% 38.7% 4.5% 71.7% 62.1% 50.7% -1.2% 6.2% -52.5%
TOTAL PATRIMONIO -3.3% 4.9% -17.2% -21.1% 27.7% 3.1% 41.9% 28.9% 18.5% -0.4% 2.2% 54.9%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 8.6% 9.1% 9.0% 11.2% 15.6% 17.1% 24.8% 35.8% 44.0% 52.5% 89.1% -92.0%
VENTAS INDUSTRIALES
OTROS INGRESOS
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 8.6% 9.1% 9.0% 11.2% 15.6% 17.1% 24.8% 35.8% 44.0% 52.5% 89.1% -92.0%
COSTO DE VENTAS 9.1% 8.8% 12.7% 16.1% 12.5% 18.6% 21.7% 37.5% 45.9% 56.5% 102.1% -94.6%
UTILIDAD BRUTA 8.0% 9.5% 5.4% 6.8% 18.7% 15.8% 27.8% 34.2% 42.3% 48.9% 78.7% -87.1%
GASTOS OPERATIVOS
GASTOS ADMINISTRATIVOS 8.0% 9.6% 9.2% 13.7% 15.9% 18.1% 22.3% 31.8% 43.7% 58.7% 98.7% -88.6%
GASTOS VENTAS 8.7% 10.0% 9.7% 14.3% 13.6% 17.8% 20.3% 29.3% 35.4% 49.4% 100.2% -90.3%
UTILIDAD OPERATIVA 6.1% 7.7% -16.5% -21.0% 34.2% 6.7% 61.1% 54.5% 50.7% 14.5% 17.8% -68.1%
CARGAS EXCEPCIONALES
DESC. Y BONF. OBTENIDA
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS 7.1% 8.3% 9.8% 11.7% 14.2% 17.7% 23.0% 32.1% 50.9% 114.4% 286.1% -95.6%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 5.7% 7.4% -23.9% -27.1% 38.7% 4.5% 71.7% 62.1% 50.7% -1.2% 6.2% -56.2%
PARTICIPACION DE TRABAJADORES
IMPUESTO A LA RENTA 10%
IMPUESTO A LA RENTA 29.5%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL
ELERCICIO -4.9% 7.4% -23.9% -27.1% 38.7% 4.5% 71.7% 62.1% 50.7% -1.2% 6.2% -52.5%
Rubro
Dic
21/Nov
21
Nov
21/Oct
21
Oct
21/Set
21
Set
21/Ago
21
Ago
21/Jul
21
Jul
21/Jun
21
Jun
21/May
21
May
21/Abr
21
Abr
21/Mar
21
Mar
21/Feb
21
Feb
21/Ene
21
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 12.0% 35.2% -74.9% 4.4% 0.8% -0.8% 7.7% -6.2% 11.2% 2.3% -13.8%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 8.7% -17.3% -14.1% -3.2% 0.0% -7.9% -22.0% 29.3% 93.9% 92.2% -29.5%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 11.6% 25.6% -71.1% 3.9% 0.7% -1.3% 4.9% -3.6% 14.7% 4.4% -14.2%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 0.0% 0.0% 105.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Depreciación y Amortización Acumulada 12.4% 14.2% 16.5% 13.8% 16.0% 19.1% 23.5% 30.8% 44.5% 80.2% 404.0%
Activo diferido -0.9% -0.9% -1.0% -1.2% -1.3% -1.5% -1.8% -2.0% -2.2% -2.3% -2.4%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE -2.1% -2.1% 80.0% -2.9% -2.8% -2.8% -2.9% -2.9% -2.9% -2.9% -2.9%
TOTAL ACTIVO 1.0% 3.0% -8.3% 1.0% -0.8% -2.0% 1.3% -3.3% 5.9% 0.6% -8.6%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar -8.5% 46.8% -18.7% 6.9% 7.3% -15.8% 10.8% -32.1% 28.1% -9.3% -36.0%
Remuneraciones y Particip por Pagar 4.8% 6.1% -18.9% 12.2% -3.2% 6.9% -16.0% 53.8% -18.7% 59.2% -44.2%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc 3.5% 5.0% 5.6% 9.9% 36.3% 20.4% 54.0% 259.7% -77.4% 27.4% 51.8%
Ctas por Pagar Diversas - Terc 11.3% -21.9% 14.5% 36.2% 3.8% 68.2% 28.7% 66.0% -63.9% -21.1%
Obligaciones financieras -4.2% -4.0% -3.8% -3.7% -3.6% -3.4% -3.3% -3.2% -3.1% -3.0% -2.9%
TOTAL PASIVO CORRIENTE -3.0% 3.8% -4.4% 0.8% 2.6% -2.3% 2.2% -3.5% -4.6% -2.0% -8.4%
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo diferido
Capital Social 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o perdidas Acumulados 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o pérdidas del Ejercicio 116.6% -16.2% -52.6% 2.6% -29.0% 0.5% -5.9% -1.4% 639.5% -273.8% 19.3%
TOTAL PATRIMONIO 165.1% -21.5% -59.5% 3.0% -31.7% 0.6% -6.4% -1.5% 1543.8% -135.7% 8.7%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 10.8% 9.1% 10.1% 12.7% 12.7% 16.4% 17.4% 27.4% 46.8% 68.1% 95.2%
VENTAS INDUSTRIALES
OTROS INGRESOS
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 10.8% 9.1% 10.1% 12.7% 12.7% 16.4% 17.4% 27.4% 46.8% 68.1% 95.2%
COSTO DE VENTAS 9.2% 8.4% 13.6% 13.3% 16.6% 17.3% 19.6% 33.0% 32.5% 64.2% 87.0%
UTILIDAD BRUTA 13.9% 10.6% 3.5% 11.4% 6.3% 15.0% 14.0% 19.5% 72.9% 75.7% 113.7%
GASTOS OPERATIVOS
GASTOS ADMINISTRATIVOS 8.5% 9.8% 10.0% 12.8% 13.9% 17.9% 18.2% 25.4% 37.8% 50.9% 93.0%
GASTOS VENTAS 12.2% 16.4% 9.5% 12.5% 12.0% 19.7% 23.1% 31.3% 27.0% 58.3% 107.4%
UTILIDAD OPERATIVA 71.0% -6.9% -37.6% 4.0% -22.3% 2.5% -2.7% 1.6% 420.6% -676.2% -43.0%
CARGAS EXCEPCIONALES
DESC. Y BONF. OBTENIDA
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS 570.7% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 29.5% -7.4% -39.3% 4.2% -23.2% 2.5% -2.8% 1.7% 519.2% -322.8% 19.3%
PARTICIPACION DE TRABAJADORES
IMPUESTO A LA RENTA 10%
IMPUESTO A LA RENTA 29.5%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL
ELERCICIO 19.4% -7.4% -39.3% 4.2% -23.2% 2.5% -2.8% 1.7% 519.2% -322.8% 19.3%
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo diferido
Capital Social 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o perdidas Acumulados 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -415.0%
Resultados o pérdidas del Ejercicio -4.9% 7.4% -23.9% -27.1% 38.7% 4.5% 71.7% 62.1% 50.7% -1.2% 6.2% -52.5%
TOTAL PATRIMONIO -3.3% 4.9% -17.2% -21.1% 27.7% 3.1% 41.9% 28.9% 18.5% -0.4% 2.2% 54.9%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 8.6% 9.1% 9.0% 11.2% 15.6% 17.1% 24.8% 35.8% 44.0% 52.5% 89.1% -92.0%
VENTAS INDUSTRIALES
OTROS INGRESOS
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 8.6% 9.1% 9.0% 11.2% 15.6% 17.1% 24.8% 35.8% 44.0% 52.5% 89.1% -92.0%
COSTO DE VENTAS 9.1% 8.8% 12.7% 16.1% 12.5% 18.6% 21.7% 37.5% 45.9% 56.5% 102.1% -94.6%
UTILIDAD BRUTA 8.0% 9.5% 5.4% 6.8% 18.7% 15.8% 27.8% 34.2% 42.3% 48.9% 78.7% -87.1%
GASTOS OPERATIVOS
GASTOS ADMINISTRATIVOS 8.0% 9.6% 9.2% 13.7% 15.9% 18.1% 22.3% 31.8% 43.7% 58.7% 98.7% -88.6%
GASTOS VENTAS 8.7% 10.0% 9.7% 14.3% 13.6% 17.8% 20.3% 29.3% 35.4% 49.4% 100.2% -90.3%
UTILIDAD OPERATIVA 6.1% 7.7% -16.5% -21.0% 34.2% 6.7% 61.1% 54.5% 50.7% 14.5% 17.8% -68.1%
CARGAS EXCEPCIONALES
DESC. Y BONF. OBTENIDA
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS 7.1% 8.3% 9.8% 11.7% 14.2% 17.7% 23.0% 32.1% 50.9% 114.4% 286.1% -95.6%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 5.7% 7.4% -23.9% -27.1% 38.7% 4.5% 71.7% 62.1% 50.7% -1.2% 6.2% -56.2%
PARTICIPACION DE TRABAJADORES
IMPUESTO A LA RENTA 10%
IMPUESTO A LA RENTA 29.5%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL
ELERCICIO -4.9% 7.4% -23.9% -27.1% 38.7% 4.5% 71.7% 62.1% 50.7% -1.2% 6.2% -52.5%
Rubro
Dic
21/Nov
21
Nov
21/Oct
21
Oct
21/Set
21
Set
21/Ago
21
Ago
21/Jul
21
Jul
21/Jun
21
Jun
21/May
21
May
21/Abr
21
Abr
21/Mar
21
Mar
21/Feb
21
Feb
21/Ene
21
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y equivalente de efectivo 12.0% 35.2% -74.9% 4.4% 0.8% -0.8% 7.7% -6.2% 11.2% 2.3% -13.8%
Ctas por Cobrar Comerciales - Terc 8.7% -17.3% -14.1% -3.2% 0.0% -7.9% -22.0% 29.3% 93.9% 92.2% -29.5%
Ctas por Cobrar Comerciales - Relac
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 11.6% 25.6% -71.1% 3.9% 0.7% -1.3% 4.9% -3.6% 14.7% 4.4% -14.2%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 0.0% 0.0% 105.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Depreciación y Amortización Acumulada 12.4% 14.2% 16.5% 13.8% 16.0% 19.1% 23.5% 30.8% 44.5% 80.2% 404.0%
Activo diferido -0.9% -0.9% -1.0% -1.2% -1.3% -1.5% -1.8% -2.0% -2.2% -2.3% -2.4%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE -2.1% -2.1% 80.0% -2.9% -2.8% -2.8% -2.9% -2.9% -2.9% -2.9% -2.9%
TOTAL ACTIVO 1.0% 3.0% -8.3% 1.0% -0.8% -2.0% 1.3% -3.3% 5.9% 0.6% -8.6%
Trib y Aport Sist Pens y Salud por pagar -8.5% 46.8% -18.7% 6.9% 7.3% -15.8% 10.8% -32.1% 28.1% -9.3% -36.0%
Remuneraciones y Particip por Pagar 4.8% 6.1% -18.9% 12.2% -3.2% 6.9% -16.0% 53.8% -18.7% 59.2% -44.2%
Ctas por Pagar Comerciales - Terc 3.5% 5.0% 5.6% 9.9% 36.3% 20.4% 54.0% 259.7% -77.4% 27.4% 51.8%
Ctas por Pagar Diversas - Terc 11.3% -21.9% 14.5% 36.2% 3.8% 68.2% 28.7% 66.0% -63.9% -21.1%
Obligaciones financieras -4.2% -4.0% -3.8% -3.7% -3.6% -3.4% -3.3% -3.2% -3.1% -3.0% -2.9%
TOTAL PASIVO CORRIENTE -3.0% 3.8% -4.4% 0.8% 2.6% -2.3% 2.2% -3.5% -4.6% -2.0% -8.4%
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo diferido
Capital Social 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o perdidas Acumulados 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Resultados o pérdidas del Ejercicio 116.6% -16.2% -52.6% 2.6% -29.0% 0.5% -5.9% -1.4% 639.5% -273.8% 19.3%
TOTAL PATRIMONIO 165.1% -21.5% -59.5% 3.0% -31.7% 0.6% -6.4% -1.5% 1543.8% -135.7% 8.7%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS COMERCIALES 10.8% 9.1% 10.1% 12.7% 12.7% 16.4% 17.4% 27.4% 46.8% 68.1% 95.2%
VENTAS INDUSTRIALES
OTROS INGRESOS
TOTAL DE INGRESOS BRUTOS 10.8% 9.1% 10.1% 12.7% 12.7% 16.4% 17.4% 27.4% 46.8% 68.1% 95.2%
COSTO DE VENTAS 9.2% 8.4% 13.6% 13.3% 16.6% 17.3% 19.6% 33.0% 32.5% 64.2% 87.0%
UTILIDAD BRUTA 13.9% 10.6% 3.5% 11.4% 6.3% 15.0% 14.0% 19.5% 72.9% 75.7% 113.7%
GASTOS OPERATIVOS
GASTOS ADMINISTRATIVOS 8.5% 9.8% 10.0% 12.8% 13.9% 17.9% 18.2% 25.4% 37.8% 50.9% 93.0%
GASTOS VENTAS 12.2% 16.4% 9.5% 12.5% 12.0% 19.7% 23.1% 31.3% 27.0% 58.3% 107.4%
UTILIDAD OPERATIVA 71.0% -6.9% -37.6% 4.0% -22.3% 2.5% -2.7% 1.6% 420.6% -676.2% -43.0%
CARGAS EXCEPCIONALES
DESC. Y BONF. OBTENIDA
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS 570.7% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 29.5% -7.4% -39.3% 4.2% -23.2% 2.5% -2.8% 1.7% 519.2% -322.8% 19.3%
PARTICIPACION DE TRABAJADORES
IMPUESTO A LA RENTA 10%
IMPUESTO A LA RENTA 29.5%
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DEL
ELERCICIO 19.4% -7.4% -39.3% 4.2% -23.2% 2.5% -2.8% 1.7% 519.2% -322.8% 19.3%